热文:华夏基金李彦:任职2.7年,收益翻倍!——“全市场行业轮动”风格驾驭者,市场少有

2023-03-07 17:37:44 来源:新浪财经

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来源:看懂经济

收益翻倍,并不是一件容易的事情


(资料图片仅供参考)

我们在投资股票或者基金的时候,经常会听到有人收益翻倍的故事,或者看到有些人在网上晒出来收益翻倍的图片,这可能会让我们产生“投资很容易赚钱”的错觉。然而在真实的投资中,收益翻倍并不是一件容易的事情,我们听到的故事或者看到的截图,即使是真的也不过是“幸存者效应”的反映,绝大部分投资者赚不到这么多且还可能亏钱,并不会主动的晒出来。

即使是专业做投资的公募基金,也很难做到“收益翻倍”。最近3年,收益率超过100%的公募基金仅有67只,在有3年业绩的基金总数中的占比仅为1.18%,也就是说你如果做投资3年能实现收益翻倍,已经跑赢了约99%的公募基金。注:同一个基金同时有A类C类份额仅统计A份额。

华夏基金李彦管理的华夏兴和混合A(519918)是其中一只近3年翻倍的基金,近三年净值增长率102.4%;其中李彦接管时间约为2.7年,从2020年6月12日任职至2月25日,回报率刚好100%,翻倍。

注:数据来源于东方财富Choice,数据区间2020年2月26日至2023年2月25日。

华夏兴和混合A,是怎么做到3年翻倍的?

在李彦管理华夏兴和混合A之前,该基金的重仓股分散在电力、商贸、银行、汽车等各个行业,没有明显的行业侧重,且前十大重仓股持股市值占基金净值比仅为37.37%。

李彦接手管理华夏兴和混合A之后,该基金的投资风格发生了明显的变化,展现出明显的“行业轮动”风格,整体划分为3个阶段。

2.1 2020年6月-2021年6月,把握新能源行业投资机会取得高收益

从基金重仓股来看,华夏兴和混合A在2020年2季度开始重仓新能源行业产业链,且前十大重仓股持股市值占基金净值比提升到63.57%,持股集中度明显提升;一直到2021年2季度,该基金仍然是重仓新能源的;这个阶段李彦先生 “完美”捕捉2020年以来新能源板块“爆发”机遇,华夏兴和混合A净值实现了约90%的增长。

2.2 2021年6月-2021年12月,精准切换到军工再次取得超额收益 

华夏兴和混合A在2021年2季度减仓新能源并且果断的重仓了军工行业,至2021年2季度末,前十大重仓股已然全部是军工行业股票且占基金净值比高达76%,集中度进一步提升;至2021年年底,对于国防军工虽然仓位降低但仍然有较多的仓位。这个阶段李彦先生精准的完成了“新能源”到“军工”的赛道切换,捕捉到了军工行业2021年下半年板块上行机遇,华夏兴和混合A净值实现了约30%的增长。

2.3 2022年1月-2023年2月,市场下跌阶段轮动配置地产、军工、新能源行业降低回撤

华夏兴和混合A在2022年1季度大幅减仓了军工行业,并且开始轮动到房地产和消费电子;2022年2季度又轮动至军工和非银金融,2022年3季度开始重新加仓新能源,至2022年底的持仓已然是重仓新能源+电子行业,轮动风格明显。

这一阶段也就是2022年1月至2023年2月25日期间,华夏兴和混合A抓住了一些投资机会但净值还是下跌了约19%,与同期沪深300指数下跌幅度相当。也就是说李彦先生在牛市取得大幅超额收益的情况下,还在股市下跌、震荡期基本保住了胜利的果实,近3年的收益回撤比在同类偏股型基金名列前茅,这点已然难能可贵。

李彦的投资风格:全市场行业轮动

华夏兴和混合A的基金经理李彦先生,中国人民大学金融学硕士,2013年加入华夏基金,先后任研究员、基金经理助理,现任2只基金的基金经理,华夏兴和和华夏蓝筹核心,规模合计超60亿元。在过往的从业经验中,李彦先生的研究工作深度覆盖包括消费、医药、科技、高端制造、新能源、金融、地产强周期7大类,20余个行业及板块,能够系统地把握各产业发展规律和核心驱动因素;这也是其基金管理能够做行业轮动并能够取得超额业绩的原因,毕竟“厚积才能薄发”。

投资框架:核心是基于政治经济学的跨周期行业比较研究,在不同的阶段(以年为单位),找出全市场里面最强的3-4个板块并重仓,左侧布局,力争捕捉图6中从A到B、从C到D的投资收益。

投资风格点评:全市场行业轮动对于基金经理来讲,是一条难走的投资之路,需要基金经理持续地高强度地学习和跟踪市场情况,才能支撑起这样的投资风格;这个风格会极大的考验基金经理的研判能力,研判准确率高则是持续超额收益,研判准确率低则可能贻误时机甚至造成亏损。李彦先生在过往十年中在多个行业积累的研究功底,则非常有助于提升研判准确率也就是投资胜率,同时其在过往持仓变化中也表现出调仓换股的果断,如果重仓股表现未达预期也会果断止损。

李彦先生的这个投资风格,取得了非常正向的回报,华夏兴和混合A在2020年6月-2023年1月期间的业绩表现超过基准收益率104%!

越努力,越幸运!在李彦先生的管理下,华夏兴和的基金份额大幅增长,并且广受专业投资者青睐,机构投资者持股比例不断提升并于2022年年中超过50%。

2023年市场研判和新基金发售

近期的基金经理交流会上,李彦先生也表达了对于2023年的市场研判:“目前这种时候应该保持比较积极乐观的态度,因为整个经济还处于复苏通道初期,我个人最看好成长股双击,最典型的是新能源汽车、半导体,经历了过去1年的下跌,估值出现严重收缩”;除了新能源汽车和半导体,李彦先生也比较看好风电和人工智能行业。

华夏基金3月6日起发售华夏行业甄选混合型证券投资基金(产品代码:A类 017600;C类 017601 ),该基金拟任基金经理正是李彦,看名字就知道这是专门为李彦先生的投资风格量身打造的,预计也将延续华夏兴和的投资风格:全市场甄选行业投资机会,轮动投资捕捉超额收益。

结合以上,李彦先生在过往的2.7年的基金经理生涯中,业绩表现极佳、回撤控制较好,投资中已形成自己独特的“全市场行业轮动”风格并经过市场验证,新基金华夏行业甄选也将延续“全市场行业轮动”投资风格,预计重点关注新能源、半导体、风电、人工智能等行业的轮动投资机会以期赚取超额收益;认可这个行业轮动投资风格且能接受适当的波动性的基金投资者们、做行业轮动但是收益一般的股票投资者们,可以多多关注李彦和这只新基金。

注:基金投资有风险,投资需谨慎。本文数据来源于东方财富Choice、华夏基金等,文中观点仅供参考,不构成任何投资建议。

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责任编辑:ERM523

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