《港湾商业观察》王心怡 李镭
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1月13日，山东京阳科技股份有限公司（以下简称，京阳科技）递交了招股说明书，拟在沪市主板上市。
京阳科技主要从事针状焦的生产与销售。作为能源密集型产业，京阳科技盈利能力受到外围环境影响较大，毛利率波动剧烈，营收及净利润近年来也远不如2019年。
与此同时，京阳科技募资项目投资金额出现了两个数据，再加上公司环保等方面违规不少，公司显然需要在合规层面高度重视。
招股书介绍，公司针状焦主要销售至锂电池负极材料、石墨电极等下游客户，在“双碳”战略背景下，新能源汽车行业快速发展，电炉炼钢比例不断提升，主要产品市场当前容量大、需求快速增长。但是由于公司产品结构相对较为单一，未来如果下游需求下滑，将导致公司收入和利润受到不利影响。
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多项盈利指标远低于2019年
2019年-2021年和2022年上半年（报告期内），针状焦收入占京阳科技主营业务收入的比例分别为75.44%、61.96%、70.84%和77.27%，毛利占主营业务毛利的比例分别为79.72%、29.79%、62.25%及73.88%。
报告期内，京阳科技的营收分别为16.64亿元、9.28亿元、14.58亿元和8.07亿元；净利润分别为6.60亿元、3797.32万元、2.83亿元和1.65亿元，扣非后净利润分别为6.46亿元、3563.26万元、2.73亿元和1.67亿元。
上述期内，京阳科技的综合毛利率分别为55.86%、19.84%、31.41%及32.89%，波动较大。公司表示，针状焦系该公司主要毛利来源，毛利率波动主要受销售价格和原料成本等因素影响。
“一般情况下，如果下游需求旺盛，原料价格上涨可以有效传导，毛利率可以稳定在一定水平甚至有所上涨。如果下游需求萎缩，同时原料成本上涨，成本无法及时有效传导，导致毛利率水平波动，进而影响公司整体盈利水平。”京阳科技进一步表示。
不难看出，无论是营收，净利润，还是毛利率，京阳科技都远未恢复到2019年高峰时期。招股书中坦言，针状焦收入波动较大，2019年收入基数较高，2020年收入大幅下滑，2021年以来收入逐渐企稳回升，主要是由于：2017年以来受国家打击“地条钢”、电炉炼钢产量大幅增加等因素影响，针状焦下游石墨电极需求井喷，2017年至2019年石墨电极及其主要原材料针状焦处于高景气周期，销售数量和销售价格均处于较高水平，收入规模较大。
值得关注的是，京阳科技的募资项目投资金额存在“两个版本”。
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投资金额不同版本，多项违规被罚超200万
2022年11月29日，中华网山东频道发布的《滨州阳信京阳科技10万吨/年新能源锂电池材料前驱体项目入选山东省新旧动能转换重大产业攻关项目》显示：今年（2022年）1月5日，山东京阳科技股份有限公司总经理韩吉川通过视频连线的方式共同签署了项目投资协议书，标志着京阳科技10万吨/年新能源锂电池材料前驱体项目签约成功。该项目计划总投资26亿元人民币，项目建设占地约400.18亩，项目主要利用催化油浆为原料，建设10万吨/年新能源锂电池材料前驱体生产线，新上设备反应器、回转窑等设备600余台。据了解，该项目预计在2023年第四季度正式投产。
同样是该项目，也是京阳科技此次募资的主要用途，但公司却给出了投资总额12亿元的版本。
同一个项目，投资总额却出现了两个版本？到底哪个为真？哪个为假？《港湾商业观察》联系了京阳科技董秘办，其未能就此给出答案，公司仅回应称，目前处于静默期，以招股书为准。
有市场人士告诉《港湾商业观察》，募集资金用途出现了两个不用的投资金额，这值得监管层及投资者高度关注。“对于上市进程而言，厘清这一问题至关重要。”
数据“乌龙”之外，招股书中所披露出的违规问题也不容忽视。
报告期内，京阳科技执行完毕的行政处罚合计4项，其中2项系2018年下达处罚决定书、2019年缴纳罚款的情形。此外，公司总经理韩吉川、副总经理郑文江报告期内执行完毕的行政处罚各1项。
详细来看，2018年9月7日，阳信县国资资源局对京阳科技予以38万元罚款，公司违法行为是未经依法批准，擅自占用劳店镇张善村、棘林村集体土地12667平方米建设仓库、硬化面。
处罚决定：1、责令退还非法占用的劳店镇张善村集体土地3979平方米、棘林村集体土地8，688平方米；2、没收在非法占用的土地上新建的建筑物和其他设施，为建筑面积4，455平方米的仓库；3、对非法占用的12667平方米土地，处以每平方米30元的罚款，共计罚款380010元。
2018年12月24日，阳信县环境保护局对其处罚97.92万元，原因是10万吨/年针状焦品质升级技术改造项目未办理环评手续情况下开工建设。据统计，京阳科技四次被罚总金额超过200万元。
总体来看，一方面业绩波动较大，财务数据欠佳；另一方面公司募资项目投资金额存谜，加上屡屡环保方面违规被罚，都说明京阳科技亟待提升盈利能力以及遵纪守法。（港湾财经出品）
关键词： 京阳科技
