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水井坊时隔八年,再换“洋高管”。
文/每日财报 南黎
不得不承认,水井坊在“换人”方面,真是一点儿也不含糊。
近日,水井坊(600779.SH)发布一份董事会公告称,朱镇豪辞去水井坊董事、副董事长、总经理、战略与执行委员会委员、提名委员会委员的职务。
现阶段,继任者是英国人艾恩华,来中国已超过二十年,曾在联合利华和帝亚吉欧担任市场经理、市场总监、总经理等职务。
随着艾恩华以代管总经理身份入主,不仅意味着水井坊在十多年里换了6名“一把手”,还意味着兜兜转转一大圈后,其中国籍高管时代结束,再次回到“洋高管”时代。毫无疑问,水井坊又来到了发展的关键节点。
01
铁打的水井坊,流水的总经理
据《每日财报》了解,自帝亚吉欧入主水井坊以来,从2010年到2015年,公司曾连续迎来了两位“洋帅”,分别是来自英国的、帝亚吉欧原大中华区总裁的柯明思和外聘而来的美国人James Michae lRice(大米)。但在他们任期内,水井坊业绩并无太大亮点,甚至还一度“披星戴帽”,徘徊在退市边缘。
之后,水井坊迎来了范祥福、危永标和朱镇豪三位“国人”高管接手。2015年,帝亚吉欧首次启用中国籍总经理,曾任嘉士伯啤酒(香港)有限公司大理啤酒总经理的范祥福接棒,其在职期间,水井坊的营收在4年间从8亿涨至28亿,实现扭亏为盈,并在二级市场摘星脱帽。
2019年,范祥福宣布辞职,继任者是危永标。不过,危永标没有白酒行业的从业经验,上任水井坊总经理仅14个月就宣布了离职。至于此后,继任者就是本次提出离职的朱镇豪。
客观而言,朱镇豪治下的水井坊是可圈可点的,在整个大环境持续动荡的背景下,水井坊保持住了名酒地位,而且也一定程度上完成了整个企业的本土化改造,同时产品结构也得到了有序升级和完善。
2021年,水井坊实现营业收入46.32亿元,同比增长54.10%;净利润11.99亿元,同比增长63.96%,两者均成公司史上最佳。
但好景不长,2022年上半年,水井坊实现营收20.74亿元、同比增长12.89%。归母净利润为3.70亿元,同比下降2%;扣非净利润为3.63亿,同比下滑6.88%。2022全年预计营业收入46.73亿元,同比仅增长0.9%;净利润12.16亿元,净利同比仅增长1.4%。
如此表现,应是朱镇豪离任的重要推动因素。在这时候接手,英国人艾恩华无疑也面临着较大压力。
02
高端国际化,一个没抓住
水井坊的前身是全兴酒厂,它家的全兴大曲和五粮液、泸州老窖、剑南春、沱牌、郎酒并称为“川酒六朵金花”。
2000年起,历经数次改制,全兴股份成为全兴集团的实际控制人,并将公司改名为水井坊。再之后水井坊发展遇到疲软,但恰好赶上野心勃勃的全球最大洋酒公司帝亚吉欧,瞄准中国白酒市场。经历了一步步的收购,2011年帝亚吉欧成为水井坊的实际控制人,由此水井坊和健力士、百利成为了好兄弟,也成了A股唯一由外资控股的白酒企业。
帝亚吉欧入主后,砍掉了水井坊原来大部分的低端品牌产品,专注于高端市场。同时,战略重心转向海外市场,事后来看,不但高端突进有限,还错过了国内白酒消费活跃的重要窗口期。
近些年,白酒企业都在冲击高端,水井坊也继续发力。2017年,水井坊多款高端产品问世,比如定价1399元的新版典藏,还有官方指导价比飞天茅台还高的菁翠。不过,从业绩来看,水井坊包括次高端产品、高端产品在内的“高档”产品,在2022年并没有带动水井坊的业绩实现较高增长。
如今,高端白酒市场“马太效应”的不断增强,行业集中度再次提升,高端门票基本已被“茅五泸”锁定。面对高端蛋糕越来越小的局面,水井坊恐怕会不得已陷入愈发被动的处境。
至于水井坊此前一直提到的国际化,在美国人James Michae lRice(大米)任职期间,水井坊就表示,坚持双轮驱动,国内为主“战场”,国际为辅“战场”,借助帝亚吉欧成熟的国际销售经验,拓展水井坊的海外消费市场。但2022年前三季度,水井坊国外市场收入为0.39亿元,收入占比仅为1%左右,可谓“反衬”巨大。
03
销售费用“甩不掉”高库存
实际上,冲击高端的路上,水井坊在营销宣传层面烧起钱来毫不手软,甚至有些用力过猛。
据《每日财报》统计,2017年至2021年,公司广告费用投入合计36.98亿元,这几年营业收入合计160.44亿元、归母净利润合计36.715亿元。
这几年,水井坊通过冠名、赞助等各种形式,出现在各大平面媒体或者活动上。像北京冬奥会、央视《国家宝藏》《朝闻天下》栏目等,都是水井坊的赞助对象。
只是较为讽刺的是,花了大钱打广告,水井坊的库存却越来越高。截至2022年前三季度,水井坊存货攀升至22.1亿元,同比增长12.16%,占总资产比例超33%,位居历史高位。
尽管白酒存在着愈久弥香的特性,可在销售费用高涨的背景下,存货状况如此不乐观,这难免让外界聚焦其产品动销率,进而折射出水井坊市场竞争力可能有所下滑,以及在未来或面临资金周转率承压的风险。
截至2022年三季度末,公司货币资金约为19亿元,而流动负债约为22亿元(扣除合同负债)。
客观分析,水井坊落得如今的局面,是有着多方面原因的。毕竟其经历着业内酱香型、浓香及清香阵营、“茅五洋汾泸”等头部酒企的强大挤压。更为关键的,在发展层面难免受制于外资,在经营管理方面外资往往追求标准化和预算制等流程化经营。至于此次,艾恩华的到来,能否打破既往的局面,也是水井坊接下来最大的看点。
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