来源：中国经营报
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本报记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报道
新能源细分领域光伏板块近期获得金融机构重点关注。2023年以来，三只光伏概念股晶科科技、东方日升、锦浪科技均获得机构投资者大手笔定增。上市公司公告显示，参与定增的金融机构中，除了国内多家基金公司，摩根大通、摩根士丹利、瑞银集团等外资机构亦闪现其中。
事实上，早在2022年四季度，不少公募基金已经看到光伏产业的发展前景，提前布局。Wind数据显示，截至3月1日，万得光伏指数年内增长率达到8%。
某公募基金人士向《中国经营报》记者表示，2023年1月，光伏产业链价格快速下跌，刺激了下游需求的释放，带动光伏板块市场表现走强。2月以来，硅料价格回弹对市场情绪形成一定的压制，但随着产业链价格博弈的结束，国内招标的启动以及以欧洲为代表的海外需求恢复，行业基本面整体向好。
光伏板块前景可期
从2022年基金经理在光伏产业的布局来看，上述三只光伏概念股中，最受公募青睐的是锦浪科技。根据Wind数据，截至2022年末，全市场共有150只基金持有锦浪科技，持股市值约为99亿元，2022年四季度合计增持495.58万股。广发基金多只基金——广发高端制造A份额、广发小盘成长A份额等18只基金持有锦浪科技，其中，广发高端制造A份额持有735.52万股，2022年四季度增持158.88万股。此外，持有锦浪科技股票较多的还有汇添富盈鑫灵活配合基金A份额、中欧明锐新常态A份额等。
当下，世界各国在碳中和背景下加快推进可再生能源替代传统能源的计划，纷纷通过立法或出台政策性文件的方式促进可再生能源发展，光伏产业有望需求高增。经过多年的技术迭代和降本，光伏发电的度电成本大幅下降，产业正式迎来平价时代，需求不再依赖补贴而具有了更强的内生动力。此外，近年来全球油气价格大幅上涨也加快了能源替代的需求，海外光伏装机步入快车道。
2016 年，全球178 个国家缔结气候变化协定《巴黎协定》，对 2020 年以后减排目标与行动作出统一规划。德国、瑞典等国计划在 2045 年实现碳中和目标，包括法国、英国等欧盟多国对2050年实现碳中和进行了立法，美国将2050年实现碳中和列入了政策框架，而中国已提出 2030 年碳达峰，2060 年碳中和的发展目标。在此背景下，光伏是逐步实现能源替代的主要手段之一，长期发展前景广阔。
前海开源基金经理崔宸龙在2022年四季报中指出，整个人类社会目前处于能源革命的重大转折点上，光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端的代表，在此重大历史机遇面前，具有巨大的成长空间，因此我们坚定看好围绕人类社会能源革命这一核心主线的投资机遇。
中欧基金经理刘伟伟指出，宏观层面看，统计数据显示，电力部门占了整体二氧化碳排放量的近40%，因此用清洁能源，包括光伏、风电、水电以及生物质能发电去代替传统的火力发电是碳中和概念中非常重要的一环。
政策方面，2022年4月2日，国家能源局和科学技术部联合印发的《“十四五”能源领域科技创新规划》（以下简称《规划》）正式公布。在聚焦大规模高比例可再生能源开发利用方面，《规划》提出了风电太阳能发电技术攻关的具体目标，包括：新型光伏系统及关键部件技术、高效钙钛矿电池制备与产业化生产技术、高效低成本光伏电池技术、光伏组件回收处理与再利用技术等。
金鹰基金指出，2022年国内光伏新增装机容量87.6GW（吉瓦），同比增加59%，组件及电池出口量为181GW，同比增加53%，逆变器出口额为605亿元，同比增加83%。2022年前三季度上游多晶硅料供需偏紧，导致组件价格较高影响地面电站收益率，大量项目进度延期，全球光伏需求受到抑制。多晶硅料产能从第四季度起持续增加，价格从最高31万元/吨跌至年底20万元/吨以下，制约光伏市场的供给瓶颈解除。
装机量将快速增长
谈及光伏板块的未来表现，崔宸龙指出，光伏逐步摆脱了上游硅料的产能瓶颈限制，硅料价格出现了大幅下跌，供给量实现快速增长，在未来一段比较长的时间内，硅料供给预计将会保持充裕，这对于光伏的生产量有极大的帮助。行业将会迎来出货量的快速增长，在各种新技术的加持下，光伏发电效率将会快速提升，整个社会的绿电转型进程将会更加顺利。
金鹰基金认为，2023年，全球光伏需求（特别是地面电站）或将加速增长。光伏去年底经历了产业链快速降价后，今年春节后价格快速反弹，硅料价格重新回到博弈状态。硅料企业库存高企，但头部三家市占率依然较高，暂时结盟挺价，不会改变硅料降价长期趋势，或将还有较大的降价空间。目前高纯石英砂供给增长有限，对合格硅片产出有一定限制，石英砂-坩埚-硅片在产业链中议价能力增强。今年TOPCon（一种太阳能电池）电池技术渗透率快速提升，下游接受度提高，TOPCon产能从第二季度起加速增长，可能将对PERC（发射极背面钝化电池）技术形成替代。
银华心怡基金经理李晓星、张萍在2022年四季报中指出，光伏方面，硅料产能的扩张带动产业链价格快速下行，虽然还有个别辅材阶段性出现紧缺的情况，但整体看供给端的约束不大，2023 年光伏装机量快速增长的逻辑得到进一步增强。除了量的增长，2023年上半年一体化公司的单位盈利也会有较好的表现，除此之外我们看好新技术带来的盈利溢价、受益于量增的逆变器和辅材链以及下游绿电运营商。
前述业内人士表示，全年来看，国内外需求预期旺盛，产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各家企业有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩大下游应用场景。可关注具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，受益光储需求高景气的逆变器环节，以及有市占率提升空间逻辑的辅材企业，可能具备全年投资机会。
刘伟伟认为，2023年，经济进入复苏阶段。在光伏和储能领域，更多看好光伏的一体化组件，以及储能逆变器这两个方向。这也是出于产业链利润分配的考虑，因为在过去几年硅料价格暴涨，所以一体化组件环节也是盈利受损的。随着硅料价格回落，一体化组件企业会出现利润的留存，也会迎来量利齐升的阶段。因此看好一体化组件的投资机会。
