碳酸锂价格持续走低 产业链博弈进入新阶段

2023-02-08 05:56:59 来源:新浪财经

打印 放大 缩小

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

来源:证券时报


(相关资料图)

证券时报记者 叶玲珍

“去年行情好的时候,碳酸锂一货难求,客户拿着全额预付款排队等货,现在价格下跌,结算方式变成了现款现货,客户不仅采购量变少,且对产品品质也挑剔了起来,压价情况时有发生。”华中地区一位碳酸锂厂家告诉证券时报·e公司记者。

春节过后,新能源车市尚未回暖,碳酸锂价格持续走跌。上海钢联数据显示,2月7日电池级碳酸锂市场均价为46.25万元/吨,较去年11月中旬的高点已下跌12.75万元/吨,跌幅超20%。

原材料价格下行,锂电产业链开启了“库存博弈”,观望情绪逐步蔓延。在多数受访人士看来,在终端市场预期修复之前,碳酸锂价格可能会反复磨底,但在矿端成本支撑下,短期仍会在高位震荡。受益于采购成本下降,锂电产业链利润分配有望重构,中下游或会在短期迎来利润修复。但从中长期看,随着价格传导机制的落地,各环节的利润空间将重归稳定,企业能否在其中赚取增额利润最终仍取决于成本管控及供应链管理能力。

“货好拿了”

“去年碳酸锂价格上涨的时候,像我们这种小的贸易商压根就拿不到货;近期陆续有厂家开始放货,明显感觉拿货比以前容易很多,尤其是一些小厂家的货源。”华东地区一位化工产品经销商告诉证券时报·e公司记者,不过由于价格下行,目前做的都是“背靠背”生意,客户直接去厂家提货,我们只从中收取一定的手续费,避免额外的价差损失。

货源的增多折射出碳酸锂短期供需格局的变化,并持续在价格上得到印证。自去年11月下旬以来,电池级碳酸锂价格从59万元/吨的高点一路下行,截至2月7日已降至46.25万元/吨,短期跌幅超20%。

在“买涨不买跌”的心理下,部分碳酸锂厂家感受到了压力。“过去是客户拿着全额预付款排队等货,有多少就能卖多少,对品质也不会太过计较。”前述华中地区碳酸锂厂家表示,现在产品库存周期明显变长,就算有订单,客户单次采买量也比较少,满足生产需求即可,用完了再买。结算方式也从预售制变成了现款现货,且客户开始挑剔产品品质,对于品级较低的碳酸锂大幅压价,甚至直接不予采买。“现在有了库存压力,不瞒你说,我们目前还在填此前高价采购原材料的利润窟窿。”

从碳酸锂的价格走向看,节后虽然仍延续下跌走势,但跌幅出现放缓迹象。“根据我们了解的情况,节后碳酸锂的询单情况比节前好很多,且零星也有一些成交,但需求回暖还言之尚早。”隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞告诉证券时报·e公司记者,目前电池级碳酸锂主流成交价在45万元/吨-47万元/吨之间。

当前的市场情绪从贸易商的囤货情况可见一斑。“据我了解,规模较大的碳酸锂贸易商,前几个月行情好的时候手中囤货能达到几千吨,现在也就几百吨的水平。”前述经销商告诉证券时报·e公司记者,这行有个规律,价格上行的时候,手里有货生意好做;价格下行的时候,手头没货生意好做。

库存博弈

如前述经销商所言,前期累库较高叠加当前市场需求不旺,锂电产业链正在上演一场“库存博弈战”,各环节都在着力轻装简行,消化前期库存,避免减值风险。

今年1月,新能源车市开年遇冷。据乘联会预估数据,1月新能源乘用车厂商批发销量约为41万辆,环比约下降45%,同比基本持平。从已公布的产销情况看,埃安、蔚来、小鹏、哪吒、极氪、零跑等车企同比、环比均呈下降走势。伴随补贴退出,新能源汽车销量增长行至瓶颈阶段,近期特斯拉等头部企业降价,市场观望情绪浓厚,产业链采买均偏向谨慎。

“其实不止是碳酸锂,镍、钴、磷等原料价格也在走跌,越到下游控制库存的动力会更强。”华北地区一家动力电池企业人士告诉证券时报·e公司记者,“据我所知,个别整车厂客户从去年12月份中旬开始就停止向上游下单了。一方面是感觉到车卖不动,另一方面是补贴退出以后,今年市场到底会怎么走,目前还不明朗,新的定价策略还在酝酿中,在此之前,对上游的订单落地都会暂缓。”

真锂研究首席分析师墨柯坦言,据梳理,中国去年多生产的新能源汽车大概在130万辆,多生产的电池约200GWh,而且这些库存都是高价库存,在没消化完全之前,下游是没有动力去采买新材料的。

“近两个月,我们主要根据订单及排产情况匹配原材料的采购节奏,不会盲目囤货。”华北地区一家正极材料厂商相关人士印证了前述观点。

曲音飞表示,下游正极材料厂虽然自去年年底以来已经消化了一段时间库存,但由于部分电池厂会以直接提供碳酸锂的形式为他们补库,所以目前并不急于大范围采买。而在供给端,过去两个月虽然碳酸锂价格下行,但主流厂家仍在正常生产,目前碳酸锂企业的库存还处于高位,备货相对充足,导致市场出现了短期的供过于求,推动产品价格进一步下探。

中下游短期或利润修复

碳酸锂价格下行,中下游采购成本随之降低,是否意味着产业链利润下移?

“目前正极材料的计价方式是‘原材料+加工费’,原材料价格下跌,意味着产成品价格也会下跌,这种传导过程会非常快。目前部分正极材料厂以代加工形式为电池厂服务,较难从原材料的价格波动中获得增额利润。”前述正极材料厂人士坦言,不过与下游的定价模式,会根据客户需求、不同产品及销量等因素进行综合考量,并不能一概而论。

“相较于正极材料厂,电池厂涉及的主材更多,且目前大多处于下行通道,短期利润修复更值得期待。”曲音飞表示。

前述华北地区电池厂人士表示,电池的定价模式较为复杂,虽然目前大部分电池厂与整车厂之间也形成了较为完善的价格传导机制。但从原材料价格下跌到价格传导,具有一定滞后性,一般有2~3个月的时间差,且议价过程也需要一定周期落地,调价之前的价格差带来的增额利润,电池厂或可保有。与此同时,采购成本下降意味着资金占用减少,企业的流动资金压力也随之减少。

国轩高科在近期回复投资者问题时亦指出,碳酸锂的采购价格降低,带来产品成本降低,销售毛利率水平提升,对公司产品利润有利。“原材料价格下跌,企业的成本压力肯定会有所降低,但会否直接带来利润的改善,还要结合产成品售价、销售规模、费用管控能力等因素综合分析。”欣旺达相关人士告诉证券时报·e公司记者。

多数受访人士认为,短期中下游或将迎来利润修复,但从长远看,产业链利润分配将呈现动态平衡,最终比拼的仍然是企业自身的成本和供应链管理能力。

华东地区一位锂电投资人士认为,在一季度车企销库存及特斯拉引发的降价促销效应下,后续车企向上压低电池价格、进行反向传导是大概率事件,届时的利润天平将倾向谁,还未可知。

蔚来在去年11月份就做过测算,碳酸锂每吨价格下降10万元,公司毛利率就会相应提升2个百分点;如果碳酸锂价格降到十几万元,蔚来的毛利率将提升8个百分点。

“事实上,相较于过去几万元每吨的水平,目前碳酸锂的价格仍然处于高位,中下游企业压力仍存。随着锂电产业链定价机制日趋透明化,对于企业来说,其实不必太过在意短期的价格震荡,而需要根据产业链的周期性波动做前瞻性布局,在与上下游的博弈中找到利润增量。”墨柯表示。

后市如何演绎?

碳酸锂处于锂电产业链的前端,其需求情况不仅受市场预期影响,更能折射后续的市场走势。

“按照新能源汽车的生产周期,碳酸锂的市场行情一般能够反映出车厂2-3个月后的排产情况。本轮碳酸锂的价格下跌从去年11月份下旬开始,对应今年1-2月的汽车产销情况,总体来说不及预期。”墨柯表示,后续的市场修复情况,仍要紧密关注碳酸锂的价格走势。

近期,上海、天津、沈阳、郑州多地推出新能源汽车置换补贴、春节车辆促销补贴活动,叠加经济复苏预期及头部新能源车企降价策略一并发力,业内普遍预计新能源汽车终端销量有望迎来进一步增长。

“个人认为2023年新能源行业大概在三四月份会有起色,一旦需求回暖,产业链各个环节在前期库存消化完成后,会从低库存甚至零库存开始大量备货,届时原材料价格可能会有一波反弹。”前述锂电投资人士表示。

在曲音飞看来,除需求端回暖预期外,本轮碳酸锂价格由于有成本端支撑,虽在持续磨底,但整体跌幅不会很深。“预计电池级碳酸锂2023年最低价位可能在35万元/吨-40万元/吨,具体的走势还要根据供需、成本及市场情绪的变化而定。”

12月21日,澳洲锂矿厂商Pilbara Minerals公告了新一轮主要承购客户的定价结果,平均定价约为6300美元/吨,对应碳酸锂成本42.37万元/吨,环比上次的定价4813美元/吨上涨1487美元/吨,一定程度上对2023年一季度的碳酸锂价格形成支撑。

“如果价格跌到一定程度,会抑制碳酸锂企业的生产热情,一旦供应量缩减,又会形成供不应求的状态,从而推动碳酸锂价格回升。”前述锂电投资人士表示。

从底层逻辑来看,碳酸锂的价格最终仍取决于供需格局。天齐锂业表示,从供给端看,行业下游的扩产通常较为顺利、周期较短,而上游资源开发常受地域限制、天气变化、环保要求、政策约束、储量规模、开采难度、基建情况多种因素影响,扩产周期较长,对应的风险也更大。长期来看,产业链上下游扩产周期的错配会使锂价稳定在合理的水平。

另据浙商证券研报预计,2023年上半年碳酸锂仍将维持供需紧张,下半年或将迎来边际供给过剩。

炒股开户享福利,入金抽188元红包,100%中奖!

关键词: 碳酸锂价格持续走低 产业链博弈进入新阶段

责任编辑:ERM523

精彩推送

碳酸锂价格持续走低 产业链博弈进入新阶段 环球通讯!数万元游戏装备被回收,虚拟财产保护需要一个说法
实时焦点:水泥行业错峰限产力度大 龙头企业优化布局谋发展 天天消息!车企销售目标大幅增长 动力电池投资持续升温 新能源车产业链现结构性过剩隐忧
【当前独家】初中英语作文 当前动态:乡村市场体系加快完善
即时:一烂到底!火箭惨败国王,穆雷30分完爆探花,小萨17+10 今日什么时候是情人节是几月几号2020_什么时候是情人节
氓原文及翻译全文_氓翻译 全球热头条丨中国—东盟自贸区3.0版谈判启动首轮磋商
环球观点:最高法、国家文物局联合发布15件依法保护文物和文化遗产典型案例 PPT新视角
环球新动态:金沙迎来“侯范配”背后,看华润+赋能百亿的三大猜想 焦点速讯:洛天依是真人吗
今日快讯:进入百亿时代后,窥见豫酒的安全线和焦虑感 新帅下的金沙会有不一样的“范”儿吗?
全球热推荐:福建某银行前员工贪污存款潜逃33年终落网,自称“被抓反倒轻松了” 汾酒董事长袁清茂主持召开汾酒重点工程项目推进专题会
【速看料】汾酒董事长袁清茂:对项目无故推进缓慢的,严肃追责问责 ChatGPT概念股持续走高,有基金经理称暂不会系统性投资
“我真的跑路了”!又一公司高调暴雷,创始人称钱早就洗干净了 ChatGPT成提款机了,商家代注册、代提问月入60万,写一篇论文挣500元
世界视讯!抖音否认3月1日上线全国外卖服务 购物卡限购+部分店缺货,家乐福回应:供应链调整,3月将开新业态店
天天消息!返水坎_返水 天天最新:英特尔CEO帕特·基辛格:负责任的AI将推动人类进步
微头条丨“第五代”火车司机春运中的坚守 网传三类公司可申请平价茅台酒,茅台回应:为不实消息
【世界聚看点】抖音回应上线外卖服务:目前无具体时间表 环球今热点:医保住院报销比例是多少 职工医保要交多少年才能享受待遇
今日视点:珠海万达商管预计将于今年二季度完成在香港IPO上市 今日热议:市场监管总局以计量助企纾困解难提振企业发展信心
环球消息!ChatGPT爆火,百度再不All in就来不及了 【全球快播报】抖音将于3月1日上线全国外卖服务
快资讯丨安守本分的意思 【世界快播报】三类公司可申请平价茅台酒?茅台回应:系不实消息
世界微动态丨最新出炉!厦门人均工资竟这么高?这些行业最挣钱 信息:珍酒要上市?吴向东一手“杂牌”,醉心资本运作和广告营销
世界今头条!花溪科技IPO里的公职人员,千万订单有疑云 【环球播资讯】续航虚标乱象或终结 两轮电动车测试新标准推出
全球看热讯:变局思维与绿色复苏 | ICB新视野第二期精彩上线! 环球快报:济南市抽查13批次电烤箱及烘烤器具产品合格率为100%
环球关注:国美回应黄光裕失去控股股东身份,盘点黄光裕资本版图 侯孝海的得力“干将”接棒金沙酒业总经理,华润酒业“黔军”来了!
全球热资讯!国美电器等被强制执行1.25亿 国美电器累计被执行超3亿 全球观天下!zeg
世界新消息丨范世凯出任金沙酒业总经理,此前在润雪花啤酒任职超过20年 每日播报!团队出境游按下“重启键” 多家旅游企业相关产品销售火爆
“春节档”迎来了烟火升腾 人气爆棚的餐饮业为消费复苏“添柴” 世界视点!最好的中国白酒品牌是哪个?ChatGPT回应……
快资讯丨安徽知名富豪身陷行贿风波,旗下公司集友股份何去何从? 快讯:2023重“卷”价格战 库迪咖啡“百城千店”9.9元促销:陆正耀胜算几何?
当前播报:ChatGPT懂中国白酒吗?懂一点,但不多…… 实时:ChatGPT提醒:茅台二十四节气酒价格高,假货多,口味不一定适合每个人……
世界观热点:太原个税综合所得汇算清缴办理方式 德康农牧二次递表港交所,跌落风口净利坐“过山车”,负债率飙升至74%还需募资还贷
消息!多家期刊、出版机构禁止将ChatGPT列为论文合著者 百事通!中金数据:月收入5000以下占总人口95%,累计13.28亿人
环球快消息!《未来媒体蓝皮书:中国未来媒体研究报告(2022)》:新材料、新产品、新业态促进媒体智能"进化" 今日观点!一味黄芩汤
全球今头条!迎驾贡酒新设子公司 经营范围含医用包装材料制造 总产值年复合增长超20% 新材料筑牢制造业底盘
焦点精选!风电、基建需求增长可期 玻纤龙头忙扩产加速迭代升级 视点!服装出口要稳“高”提“低”
全球快看点丨华兰疫苗人用狂犬病疫苗9年终上市,行业格局会否生变? 环球热消息:《流浪地球2》里的外骨骼 几年后可能一部手机的钱就能买到
每日消息!塔里木油田天然气累计产量超4000亿立方米 我们和ChatGPT聊了下如何创业,结果……
热议:沃隆食品营销“失灵”:2022营收净利润大降,市占额也持续下滑 【全球报资讯】减员、关店、去库存......业绩连续五年下滑,红蜻蜓会是下一个倒下的皮鞋巨头吗?
永祺车业质量瑕疵背后:研发远弱同行,代工模式深陷大客户依赖 新消息丨昆仑健康、华汇人寿、大家养老、合众财险等14家公司被评为C类
环球观察:充电基础设施稳增长 高速公路充电不再难 警惕“美丽陷阱” 一批医美违法典型案例曝光
全球焦点!货架空置、购物卡消费受限……151间家乐福,正在艰难喘息 “Z世代”旅游消费群体将重塑文旅新业态
前沿热点:电子营业执照累计使用量突破1亿次 天风证券:政策支持体系日益完善 有望进一步提升辅助生殖行业景气度
环球今日讯!二三月演出淡季? 据说剧场都已经订满了 iPhone 14 Pro全系降价,苹果也焦虑
【环球时快讯】“限制投屏”连热搜:视频平台应以更佳消费体验赢得用户 世界速递!医美行业专业化水平待提高
山姆APP极速达加收包装费被质疑标准混乱 世界最新:暴雪游戏退款? 前面还有>1029747单在等待
当前动态:山姆APP极速达加收包装费被质疑标准混乱 《流浪地球2》里的外骨骼 几年后可能一部手机的钱就能买到
热头条丨禁酒令重现,五粮液市值一日蒸发300亿 环球观焦点:方大特钢今年将实施39项科技攻关项目
【世界播资讯】中药配方颗粒国标扩容 行业集中度或提升 全球热点评!多地明确加快煤炭先进产能释放
热头条丨巩固实体经济优势 构建协同创新网络 苏州推动产业集群融合发展 聚焦汽车内饰件 提升行业优势地位
国网山东广饶县供电公司 电力贴心服务 撑起致富梦想 政策加码 产销两旺 火电锅炉管产业高景气度有望延续
“哗啦啦”屡屡出现“提现难” 主要支付服务商爱农驿站曾多次受罚 【天天报资讯】最强热点狂飙 还能不能“上车”
天天观点:长久物流牵手昇科能源 正式跨界新能源产业 春招季启幕:企业信心抬升 多职位供需大增
隆基绿能扩建电池项目 向子公司增资20亿 世界滚动:明牌珠宝百亿跨界光伏引关注 交易所追问资金安排