来源：上海证券报 作者：朱妍
近期，农银汇理的新生代基金经理邢军亮，凭借其陆续接手管理的农银行业轮动混合和农银新能源混合，一举摘得上海证券报颁发的两项“金基金”产品奖——“金基金·偏股混合型基金三年期奖”和“金基金·投资回报基金奖”。
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“我将投资的重点放在行业和基本面研究上，密切追踪产业趋势。在圈定细分赛道后，再进行公司研究。”邢军亮说。
一直聚焦制造业投资的邢军亮，擅长在掌握中期产业趋势后，自下而上地寻找优秀公司。其中，他格外关注具备两方面特性的公司：一是企业的技术水平在赛道中处于领先地位，能压低成本，构建深厚的产业壁垒；二是公司管理层眼光长远，能在第一成长曲线停滞时，找到第二成长曲线。
邢军亮的投资理念经历了三大阶段的历练，日渐成熟并持续演进。早期，在担任TMT、新能源行业研究员时，他也曾追逐市场热点，倾向于景气度投资。
从研究员到基金经理助理那个阶段，邢军亮开始注重在产业发展趋势下寻找优质公司，并伴随其一同成长。“这也是从优秀公司身上学到的投资理念，把握中期产业趋势后要重仓持有，并不断验证自己的判断。”
正式管理基金后，邢军亮感受到了与过往角色的不同。他表示，在身为行业研究员和基金经理助理阶段，重要的是对产业综合信息进行研判，基于研究结果和合理估值框架，去判断安全垫的厚度。“对于自己熟悉的企业，研究员的逻辑是估值提升后对这家企业的投资判断会变得异常谨慎，这是研究员视角下对估值框架界定的必然结果。”
“但作为基金经理，尤其在结构性行情中，在筛选出优质公司后，要学会尊重市场。尤其是当优质贝塔出现时，不要过多地去预测市场，而应该顺势而为。”邢军亮表示。
今年以来新能源板块经历了几次调整，对此邢军亮认为，每次调整后，新能源板块的估值压力都得到了释放，新能源行业依然值得看好。在他看来，行业是否有估值泡沫，核心是产业景气度是否能够持续、是否会超预期，不能以静态业绩去线性外推，简单地判断当前股价是否过高。
当然，新能源板块也并非没有风险。邢军亮提示，上游材料的价格是否能长期超预期会影响下游需求。另外，某些产品面向B端的企业竞争格局不太好，不断有新竞争者进入，产业中游的配置难度大，在布局时需要仔细考虑。
在邢军亮看来，投资新能源板块的资金对信息很敏感，这时候更适合“以长打短”，即在成本控制、战略布局等方面有确定性优势的情况下，投资可以看得更长一些，交易过于频繁或者过于关注短期波动反而会提高投资成本。
“成长风格调整后，可以逢低布局估值调整到位、景气长期向好的优质资产。”邢军亮认为，“补短板”依然是符合高景气度与高确定性标准的投资方向。在科技制造领域投入不断加大的背景下，以半导体、航空发动机、北斗等为代表的“补短板”高端制造方向值得布局。
另外，碳中和势在必行，能源电力是突破口。在生产侧，风光是未来主力军，正逐步开启存量替代时代。需求侧方面，车辆加速电动化，将进一步推动碳中和进程。
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