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新能源汽车热度持续,科达利(002850.SZ)计划定增扩产。
2月21日晚科达利公告称,拟定增募资不超过36亿元,用于江西科达利新能源汽车动力电池精密结构件项目、新能源汽车动力电池精密结构件、新能源汽车锂电池精密结构件项目(三期)、科达利年产7500万件新能源汽车动力电池精密结构件项目、补充流动资金。
科达利产品主要分为锂电池精密结构件、汽车结构件两大类,广泛应用于汽车及新能源汽车、便携式通讯及电子产品、电动工具、储能电站等众多行业领域。
近几年来,科达利产品类型逐渐单一,锂电池结构件业务占据绝对主导地位。截至2022年中报,公司锂电池结构件业务占当期总营收的96%,汽车结构件、其他结构件等业务合计占比不到4%。
客户方面,科达利已进入大多数主流锂电池生产企业的供应链体系,客户涵盖CATL(宁德时代,300750.SZ)、LG、松下、特斯拉、三星、亿纬锂能、欣旺达等全球知名动力电池及汽车制造企业。
从募投项目来看,科达利此次计划投资建设的四个项目,主要生产产品均为新能源汽车动力电池精密结构件。值得一提的是,截至2022年中报,科达利仍有六个在建项目尚未完工,且工程进度均不超过50%。
此前科达利已进行过募资建设,但项目建设进度不及预期。2022年底公司公告称,截至2022年末,2020年的非公开发行募集资金的三个募投项目中,投资进度均不到一半,原因为受新冠疫情反复以及雨季等因素影响。其中,福建动力锂电池精密结构件二期项目达到可使用状态日期由2022年12月推迟至2023年10月。
2022年12月28日科达利公告,拟在四川宜宾投资不超5亿元建设动力电池精密结构件三期项目,项目生产动力电池壳体和盖板,规划产能6000万套/年,全部达产后将实现年产值约12亿元。
科达利仍有多个在建项目未完工,意味着未来产能将逐步攀升。此次又定增36亿元用于扩产,新增的产能如何消化?
科达利新增产能的自信来自两个方面:一是业绩持续增长,二是绑定宁德时代等优质客户。
1月14日科达利发布2022年业绩预告,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润8.68亿元-9.38亿元,同比最高增长73.19%。受益于新能源汽车行业快速发展,客户对公司动力电池精密结构件需求持续提升,公司动力电池精密结构件的产销量持续稳定增长。
客户方面,2022年12月9日科达利与宁德时代签订战略合作协议,有效期自签署之日起至2026年底。协议具体内容包括双方共同开发海外项目、合作建设电芯结构件生产基地;宁德时代优先选择科达利作为电芯机械件供应商,份额不低于40%,科达利优先保证宁德时代的产品需求。
据华安证券研报,宁德时代一直为科达利第一大客户,2021年的收入占比为37.83%。根据上述协议测算,科达利来自宁德时代的利润2023年为8.4亿元,2026年将上涨至20.9亿元。
科达利还与法国电池公司Automotive Cells Company SE(下称ACC)签订采购协议:
扩产如火如荼进行,科达利也面临多项风险。一方面,产能持续爬坡影响公司毛利率。中银证券近期指出,受新建产能爬坡影响,公司三季度毛利率环比下降2.69个百分点至22.38%。另一方面,新能源行业价格竞争加剧、景气度能否持续、客户高度集中的风险仍然存在。
2月22日,科达利股价跌4.24%。
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