【世界新要闻】五粮液也跑不动了,普五直降400元!

2023-05-06 10:42:19 来源:新浪财经

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(资料图片仅供参考)

日前,“头部白酒”五粮液公布了2022年财报,拟向股东现金分红146.8亿元,每股含税分红3.782元。该消息一出,有人就迫不及待地说,这是家好公司。

你要知道,五粮液现在最新股价是173.71元,相对于2年前的高点348.42元,当前正处于下行的“半山腰”。

五粮液作为白酒龙头之一,近些年的确很能赚钱,去年酒类产品毛利率81.88%,同比提高1.59个百分点,创下历史新高,营收和净利也均实现了管理层所预期的“两位数”增长目标。

2022年,五粮液实现营业收入约739.7亿元,同比增长11.7%;实现归母净利266.9亿元,同比增长14.17%。

但纵向历史对比看,五粮液也有隐忧,比如2022年营收和净利增长势头,较以往多个年份增速呈现下滑态势。

其中,2020年疫情爆发第一年,五粮液营收和净利增幅分别为14.37%、14.73%,2021年反弹,营收和净利增幅分别达到15.51%、17.19%。

再看2022年,五粮液业绩增速同比下滑且低于2020年业绩增速,更重要的是,还创下最近六年来新低。

横向观察看,就贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等同一梯队的白酒龙头,大家会发现,五粮液业绩增长居然还“垫底”了,从“白酒老二”掉队到第五。

1、贵州茅台营收与净利增长,分别是16.9%、19.6%;

2、洋河股份营收与净利增速,分别是18.76%、24.91%;

3、山西汾酒营收与净利增速,分别是31.26%、52.36%;

4、泸州老窖营收与净利增速,分别是21.71%、30.29%。

去年,五粮液酒类产品营收675.6亿元,同比增长9.45%,其中五粮液产品营收553.35亿元,同比增长12.67%;其他酒类产品营收122.27亿元,同比下滑3.11%。

注意!2022年,五粮液酒类产品产量129328吨,同比减少31.47%,销量127161吨,同比减少30.04%,其解释五粮浓香聚焦中高价位产品,压缩低价位产品。

据财报,五粮液剔除低价位产品影响后,2022年主营产品五粮液产量33791吨,同比增长19%;销量32768吨,同比增长12.2%。

须警惕的是,五粮液2022年酒类产品整体库存23328吨,同比增长10.24%,其中五粮液产品库存2961吨,同比增加52.8%。

这意味着什么?向中高端价位冲锋的五粮液,或受到了价格内卷的反噬。

2021年底,第八代五粮液计划内899元/瓶不变,计划外由999元/瓶提价到1089元/瓶,计划内与计划外配额比例“3:2”,综合成本969元/瓶,增幅近9%,逼近千元大关,对标53度的茅台酒出厂价。

去年一季度时,有媒体曾注意到,第八代五粮液在电商门户平台上零售指导价已从此前1399元提价到1499元,涨了100元,跟飞天茅台飞天茅台零售指导价一致。

近日,蓝腾财经查看天猫五粮液官方旗舰店,五粮液第八代普五52度500ml降价近400元,已从1499元/瓶跌倒1109元/瓶,七四折就可以买到。

当然,过去一两年来,白酒涨价也绝非五粮液一家,以茅台为首,整个所谓“中高端”白酒都在“你追我赶”卷入涨价潮,生怕被别人甩到低端区间去了。

截至去年底,五粮液合同负债123.79亿元,比2021年底减少1.52%,暗示着经销商终端销售承压,主动打款订货补仓意愿不积极。

今年一季度末,五粮液合同负债已猛减到55.36亿元,比去年底大幅下滑55.28%。年初,业内早就预警白酒业高库存危机,全社会陷入“消费降级”,加上中高端白酒内卷加剧,价格战厮杀也似乎并不意外。

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责任编辑:ERM523

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