钢材
核心观点：成都月底大运会部分钢企限产 关注钢联样本数据
主要逻辑：
(资料图片)
①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹降20，上海热卷降20。上周螺纹产量增加，消费下降，库存累积。上周247家钢厂日均铁水246.88万吨，增1.03万吨。今关注钢联样本钢材产量和库存数据。
②地产销售、新开工和施工面积同比下降。5月地产新开工降28%，施工降36%。6月财新制造业PMI录得50.5，环比回落0.4%。5月挖掘机国内销量同比下降45.9%。1-5月规模以上工业企业利润同比下降18.8%。1-5月钢材出口同比增40.9%。
③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。
投资建议：震荡操作。套利推荐铁矿9-1正套。
焦煤焦炭
核心观点：蒙煤延续高位通关 煤焦供给宽松区间震荡
①市场乐观情绪有所消退，唐山环保限产仍在持续，下游消费以及地产数据等均比较差，预计本周铁水将会小幅回落。焦煤方面，由于焦煤处于供应宽松的格局，进口仍在持续增量，所以即使黑色预期兑现，焦煤更多的是跟涨，自身缺乏上涨动力，近日天气炎热，动煤价格小幅反弹，焦煤有所带动，还是以逢高做空思路对待，现阶段建议观望为主。
②2023年5月份，中国进口炼焦煤672.47万吨，占煤炭总进口量的16.98%，环比下降19.82%。2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%。1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%。其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：观望为主。
风险提示：关注地产刺激性政策、下游需求、动力煤价格。
铁矿石
核心观点：政策风险尚存 铁矿盘面延续震荡
主要逻辑：
①现货价格：青岛港PB粉870（+4）， 金步巴粉819（+3），超特粉734（+4）。卖盘方面，贸易商报价积极性一般，多以随行就市为主。买盘方面，钢厂以按需采购为主，维持观望态度，询盘一般。
②铁水产量增加，主要港口成交下降，钢厂进口矿库存微减。进口矿周消耗2094.47万吨（+1.47），以疏港量推算的铁矿石需求为2158.17万吨（+31.43），以铁水产量推算的铁矿石需求为1728.16万吨（+7.21），钢厂铁矿石库存8544.52万吨（-29.85）。澳巴发运2944万吨（+266.2），全球发运3468.1万吨（+237.1）。45港到港量2360.1万吨（+110.8），在港船只159条（+4），45港库存12742万吨（-10.58）。
③综合来看，铁水贴水较大，产量受利润影响维持高位。全球铁矿石发运总量有所减少，但仍处于高位。海外七港铁矿石库存连续两期下降，目前仍处于年内均值附近。后续重点关注钢材淡季需求及宏观政策落地情况。
投资建议：震荡操作。套利推荐铁矿9-1正套。
（文章来源：中州期货）
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