21世纪经济报道记者李域 实习生杨晶 深圳报道
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2022年，有“牛市旗手”称号的券商业绩全面亮起红灯。
1月29日晚间，西部证券和中泰证券相继发布业绩预告，净利润均同步下滑。其中，西部证券预计2022年归属于上市公司股东的净利润约4.04亿元至4.74亿元，同比下降66.41%至71.37%。中泰证券预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.4亿元至6.48亿元，同比下降79.75%至83.13%。
中泰证券表示，公司整体业绩同比下降，主要受股票和债券市场波动影响，公司证券投资业务投资收益及公允价值变动损益同比大幅减少。西部证券也表示，公司营业收入较上年同期减少，主要系投资业务、证券经纪业务、信用业务、投资银行业务及研究发展业务收入减少所致，本期归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅下降。
据21世纪经济报道记者统计，截至1月30日，中信证券、申万宏源、东北证券等23家券商或上市母公司披露了2022年度业绩快报或预告，仅方正证券、粤开证券和麦高证券净利润实现了逆市增长，其余多家券商业绩亮出“红灯”，营收净利双重下滑，甚至还有中山证券出现了亏损扩大。多家券商表示，权益投资受市场和投资管理能力的影响，发生较大金额的亏损，成为券商业绩不利的主要原因。
值得关注的是，尽管行业业绩普遍承压，但互联网券商比传统券商抗跌，比如东方财富表示，202年度，公司营业总成本同比略有增长，其他收益同比增长。综合前述因素等影响，2022年度公司实现归属于上市公司股东的净利润同比基本持平。东吴证券分析师胡翔表示，预计2022 全年东方财富股基交易额市占率将提升至4.15%左右，带动公司经纪业务逆势增长，在财富管理赛道景气度回升的背景下将延续优势。
3家券商净利润逆市增长
从净利润来看，23家券商中，仅方正证券、麦高证券和粤开证券3家券商在实现盈利的同时，归母净利润获得同比增加，后两者分别实现净利29亿元、0.95亿元，粤开证券同比增加达78.08%。
其中“麦高证券”为老牌券商网信证券的前身，公司净利润达29亿元有其特殊性，母公司指南针解释称“主要是由于网信证券经历了破产重整这一特殊的过程，根据最终的重整方案，网信证券2022年7月份计入‘破产重整收益’近29亿元。”扭亏为盈，结束了连续四年净亏损状态。
粤开证券则表示，在2022年经纪业务收入、资管业务收入以及投资收益收缩的情况下，净利润增长主要得益于投行业务收入的增加以及营业外支出的大幅缩减。
几家欢喜几家愁，目前已有13家券商出现了营收和净利的双重下滑，包括国都证券、中航证券、华鑫证券、湘财证券、国盛证券、英大证券等。
1月12日晚间，“一哥”中信证券发布2022年度业绩快报，内容显示，公司在去年实现营业收入655.33亿元，与2021年相比下滑14.36%；实现归母净利润211.21亿元，与2021年相比下滑8.57%。而东北证券2022年净利润下滑幅度超过85%，申万宏源从2021年近百亿的净利润下滑六七成。
自营业务成券商业绩不利主因
2022年权益市场波动较大，自营业务受其影响大幅下滑，成为券商业绩不利的主要原因。
据此前中证协发布的证券公司2022年前三季度经营数据，140家证券公司实现营业收入3042.42亿元，同比下滑16.95%，实现净利润1167.63亿元，同比下滑18.9%。
从业务结构看，收入占比较高的经纪、自营业务均大幅下滑，其中自营业务受市场影响下滑幅度接近50%，成为券商业绩不利的主要原因。
国元证券在经营业绩和财务状况中就提到，“权益投资受市场和投资管理能力的影响，发生较大金额的亏损，从而导致公司全年实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别下降12.31%和10%。”
对于业绩大幅下降的原因，申万宏源解释称，主要是2022年国内资本市场波动加大、股债齐跌、交投萎缩，受此影响，公司部分业务收入同比减少，预期信用减值损失增加。中泰证券也表示，公司整体业绩同比下降，主要受股票和债券市场波动影响，公司证券投资业务投资收益及公允价值变动损益同比大幅减少。
东北证券称受市场波动影响，公司投资业务、投行业务盈利表现不及预期，公司整体业绩出现较大幅度下滑。
互联网券商抗跌属性凸显
在一众惨遭“滑铁卢”的券商中，东方财富业绩较为稳定。
东方财富在业绩预告中提到，2022年度，受资本市场景气度下降等因素影响，基金发行及交易规模同比下降，公司金融电子商务服务业务收入同比下降。2022年度，公司股基交易额同比基本持平，市场份额进一步提升，证券业务相关收入同比略有增长。2022年度，公司营业总成本同比略有增长，其他收益同比增长。综合前述因素等影响，2022年度公司实现归属于上市公司股东的净利润同比基本持平。
根据指南针披露的财报数据，截至2022年末，网信证券（更名后麦高证券）实现营业收入6309.46万元，同比增长36.41%；净利润为29亿元，扭亏为盈。 不过，其大部分收益来自破产重整。
德邦证券计算机团队表示，指南针的金融信息服务业务用户主要为专业的中小证券投资者，与证券业务精准匹配，且多年积累的付费用户与每年新增的免费用户均可导流至网信证券。指南针的用户交易资产换手率与东财接近，是传统券商的3倍，具备较高的经纪业务ARPU价值。
事实上，2022年11月以来大金融板块估值修复明显，券商龙头标的普遍上涨，开源证券认为，券商和保险估值水位仍较低，经济复苏尚未到确认期，经济复苏有望从居民财富迁移和权益资产弹性两个角度利好非银行业。普涨之后，下阶段选股应关注一季报业绩和长期成长逻辑，券商和保险均有机会，券商板块看好大财富管理主线和互联网券商。
（作者：李域，实习生杨晶 编辑：巫燕玲）
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