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继5月12日启动上市工作后，首只基于科创50指数的场内期权品种——科创50ETF期权合约，正式定于6月5日上市交易，前后只花了不到一个月时间。备受关注的是，此次上市的两个科创50ETF期权合约，分别为华夏科创50ETF期权合约和易方达科创50ETF期权合约，对应的两个ETF产品规模超过870亿元。
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在科创50ETF期权推出后，ETF期权市场将形成对蓝筹、中小市值、创业创新等风险特征的全面覆盖，投资者可以用这类工具产品来构建指数收益增强、尾部风险保护等精细化风险管理策略。据上交所介绍，科创50ETF期权将总体沿用前期风控措施，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。
两大科创50ETF期权合约品种上市
根据6月2日晚间上交所发布的《关于上海证券交易所科创50ETF期权上市交易有关事项的通知》，该所将于6月5日上市交易科创50ETF期权。此次有两个科创50ETF期权合约品种上市：
一是华夏科创50ETF期权合约，标的为华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金，合约标的证券简称为“科创50”，证券扩位简称为“科创50ETF”，证券代码为“588000”，基金管理人为华夏基金；
二是易方达科创50ETF期权合约，标的为易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金，合约标的证券简称为“科创板50”，证券扩位简称为“科创50ETF易方达”，证券代码为“588080”，基金管理人为易方达基金。
券商中国记者查阅华夏科创50ETF期权合约基本条款获悉，该产品的合约类似为认购期权和认沽期权，合约单位为10000份，合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，行权价格有9个。
上交所表示，6月5日起按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的华夏科创50ETF期权合约和易方达科创50ETF期权合约，首批挂牌的期权合约到期月份为2023年6月、7月、9月和12月。根据科创板股票涨跌幅设置，科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%。6月2日，上交所同意东方证券等10多家券商为华夏科创50ETF期权和易方达科创50ETF期权主做市商。
券商中国记者获悉，华夏基金旗下的科创50ETF成立于2020年9月，是目前市场上规模最大、流动性最好的跟踪科创板的指数产品，截至今年5月底该产品规模超650亿元。华夏基金数量投资部总监、科创50ETF基金经理荣膺对券商中国记者表示，该产品上市以来波段特征明显，符合科技创新企业高弹性、高波动的特征，比较适合有一定投资经验的投资人在二级市场进行波段操作，同时也可以在场外作为中长期的定投品种。此外截至5月31日，易方达基金旗下的科创50ETF易方达规模为228.26亿元，近一年日均成交额为4.55亿元，近一年跟踪误差仅为0.08%。
国内ETF期权产品将增至9只
需要指出的是，从今年5月12日证监会启动上交所科创50ETF期权上市工作到6月5日科创50ETF期权上市交易，前后不到一个月时间。
上交所官网5月12日公告显示，截至2023年4月底科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化，但科创板尚缺少相应的风险管理工具。因此，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。
实际上，自2015年开展股票期权试点以来，上交所先后推出了上证50ETF期权、沪深300ETF期权和中证500ETF期权。8年来上交所股票期权市场发展稳健，市场定价合理，规模稳步增长，经济功能逐步发挥，为投资者提供了多样化的风险管理工具。据上交所介绍，科创50ETF期权作为宽基类ETF期权产品，将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%，上交所将在行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。
易方达基金介绍，科创50ETF期权合约是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，为科创板市场的科技创新投资提供了风险管理工具，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，不断提升服务实体经济质效。而随着科创50ETF期权上市，国内ETF期权产品将增至9只。期权品种的丰富有利于机构开发更多收益增强、风险中性类产品，契合不同投资者的收益预期和风险偏好，进一步完善ETF生态圈。
中欧瑾和基金经理李帅对记者表示，科创50ETF期权上市交易是全面注册制时代下丰富科创板投资者风险管理工具的首次实践，有利于吸引更多长期资金参与科创板价值投资。“复盘上证50、中证1000等指数，在ETF期权公告或上市后，指数相对全A的超额收益并不显著，波动率的变化也有限。对科创50指数表现来说，推出ETF期权的影响不大。但从基本面看，我们继续看好科创50指数。全球半导体周期或有望在三季度触底、支撑业绩反转，同时自主可控政策与AI产业革命相叠加，亦将带来估值溢价，科创50已进入较好的配置窗口。”
匹配多样化财富管理需求
要理解科创50ETF期权的作用，关键要理解其风险管理工具这一属性。
荣膺直言，科创50ETF期权推出后，ETF期权市场将形成对蓝筹、中小市值、创业创新等风险特征的全面覆盖，进一步完善境内场内期权产品体系。投资者可以使用ETF期权工具来构建指数收益增强、尾部风险保护等精细化风险管理策略，科创50ETF期权将契合不同投资者的收益预期和风险偏好，匹配多样化的财富管理需求。此外，科创50ETF期权也可为科创板做市商提供有效的风险对冲工具，降低做市商的存货风险，更好地发挥科创板做市商的功能，从而提高科创板的流动性。
但荣膺也表示，投资者需要注意，期权投资带有风险，需要具备一定的专业知识和风险管理能力。只有这样投资者才能够充分利用科创50ETF期权，实现投资目标，推动科创板的持续发展。
易方达上证科创板50ETF基金经理林伟斌表示，科创50ETF期权进一步丰富了ETF期权品种，有利于健全多层次的资本市场产品体系。ETF期权具有价格发现、风险管理等重要作用，科创50ETF期权的上市，一方面有利于吸引长期资金配置科创板，稳定现货市场、提高市场定价效率，提升标的ETF流动性和规模；另一方面能有效降低大规模资金进出标的ETF的冲击成本，还可与场内基金产品相结合，形成多样化的组合套利策略、丰富ETF投资交易方式，更好地满足投资者的风险管理与财富管理需求。
据易方达基金介绍，截至5月31日科创50指数覆盖了科创板总市值的40%，该指数的成份股主要为战略新兴产业的核心代表性公司，“硬科技”成色十足，指数的前三大行业合计占比近七成，其中半导体行业独占鳌头，占比47.6%；光伏设备和软件开发分列二、三位，占比分别为10.9%、9.8%。此外，截至5月31日，科创板上市的国家级专精特新企业占比超过一半。科创50指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。
责编：桂衍民
校对：王锦程
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