94亿元！中联重科分拆上市大动作
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工程机械龙头大动作来了。
7月11日，中联重科、路畅科技同步披露方案，中联重科将分拆所属子公司——湖南中联重科智能高空作业机械有限公司（下称“中联高机”）重组上市，作价94.24亿元置入中联重科此前收购的上市平台——路畅科技。
借此，中联重科分拆中联高机重组上市，中联高机将成为路畅科技全资子公司，中联重科仍为路畅科技的控股股东。
过去几年，我国高空作业机械行业得到迅速发展，涌现出了中联高机、浙江鼎力、徐工机械、星邦智能、临工重机等知名企业。
数据显示，2020年至2022年，中联高机年营业收入由10.28亿元一跃增长至45.83亿元，年净利润则由2000多万元迅猛增至5.8亿元。同时，相关方承诺，若交易在2024年内完成，中联高机2024年至2026年每年实现净利润数将分别不低于7.4亿元、9亿元和10.2亿元。
“一方面，高空作业机械行业没有明显的工程机械行业周期性特征，另一方面，经济越发达，高空作业机械行业空间越大。总体来看，我国高空作业机械市场还有较大发展潜力，这也是工程机械龙头抢占这一新兴板块的原因。”一位高空作业机械行业人士向上证报记者表示。
94亿元大手笔
根据方案，路畅科技将按23.89元/股的发行价格向中联高机的29名股东发行股份购买其持有的中联高机100%股权，中联高机100%股权的交易价格为94.24亿元；同时，路畅科技拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金不超过33.5亿元，其中，10亿元用于墨西哥生产基地建设项目，23.5亿元用于补充路畅科技和中联高机流动资金或偿还债务。
目前，中联重科持有中联高机61.43%股份。中联高机主要产品包括剪叉式、直臂式、曲臂式等系列高空作业机械产品。
“高空作业机械主要是满足施工单位和作业人员高处作业的需求，除建筑工程外，还可广泛应用于楼宇清洁、仓储物流、园林养护、航空航天等领域，与传统工程机械相比，高空作业机械周期性特征相对较弱，且与中联重科其他业务板块的业务领域及运营方式保持较高的独立性。”熟悉中联高机的相关人士表示。
预案显示，深耕机械装备主业、推动高空作业机械板块发展是中联重科本次分拆中联高机重组上市的目的之一。中联重科各大板块业务均在全球居于领军地位。本次交易完成后，中联重科与中联高机将聚焦各自主营业务领域、明确主业结构，有利于两公司更好地理顺业务架构，在推动中联重科体系不同业务均衡发展的同时，强化在高空作业机械这一新兴领域的布局。
而对路畅科技来说，本次交易前，上市公司主要从事汽车信息化、智能化及智能出行业务，研发、生产、销售智能座舱、智能辅助驾驶及车联网相关产品，投入研发智能驾驶和无人驾驶解决方案、智能化出行解决方案等产品，并从事新材料业务。
路畅科技表示，本次交易完成后，上市公司主营业务预计将变更为高空作业机械业务，现有汽车电子等业务经营及发展计划不变。
业绩增速惊人
在新版方案中，中联高机披露了一份极其亮眼的业绩。过去几年，其业绩增速堪称惊人。
2020年、2021年、2022年及2023年1-4月，中联高机营业收入分别为10.28亿元、29.78亿元、45.83亿元和18.37亿元，净利润则分别为2027万元、2.4亿元、5.8亿元、2.7亿元。
根据相关数据排名，2022年中联高机已成为全球第七大高空作业机械制造商。
方案称，通过对比同行业上市公司与拟上市公司年度报告与招股说明书，中联高机高空作业机械产品2022年度境内营业收入高于浙江鼎力、临工重机、星邦智能，在集中度较高的境内市场取得领先地位。同时，凭借着业内率先推出的锂电驱动高空作业机械系列产品打开了境外市场。
数据显示，中联高机2022年电动化产品销量占比超90%。报告期内，中联高机海外市场实现了快速增长，境外主营业务收入比重分别为6.87%、5.17%、17.43%及21.35%。
根据方案，中联高机拟用10亿元募集资金建设墨西哥生产基地项目，将推进臂式和剪叉式高空作业平台产品海外本地化生产，促进产品销售在美洲地区的持续增长。通过墨西哥项目的实施，中联高机将通过低成本的高效运作，增强其在海外的产品供应能力和配件服务保障能力，有效落实全球化战略布局。
值得注意的是，在本次交易中，中联高机设置了较高的业绩承诺。
根据《盈利预测补偿协议》，中联重科、中联产业基金、智诚高盛、智诚高新和智诚高达作为业绩承诺人，对中联高机在业绩承诺期内的实现净利润数进行承诺：如果本次发行股份购买资产于2023年内实施完毕，则业绩承诺期为2023年度、2024年度及2025年度，中联高机每年实现净利润数分别不低于6.4亿元、7.4亿元和9亿元；如果本次发行股份购买资产于2024年内实施完毕，则业绩承诺期为2024年度、2025年度及2026年度，中联高机每年实现净利润数分别不低于7.4亿元、9亿元和10.2亿元。
高空作业机械行业发展迅猛
据介绍，高空作业机械行业起源于20世纪60年代，最早应用于美国及欧洲等发达国家或地区。随着发达国家城市化、现代化建设的进程，高空作业机械获得迅速普及，广泛地应用于各类高空作业场景。
“由于发达国家和地区对作业安全有严格的要求，劳动力成本较高，高空作业机械在发达国家和地区相比脚手架、吊篮等传统高处作业设备，更能体现出安全性、施工效率和经济性等诸多优点，因此越发达的国家和地区，高空作业机械市场发展越成熟。”一位高空作业机械行业人士表示。
数据显示，美国拥有全球最大的高空作业机械市场，其设备租赁业务规模、设备保有量均为全球第一。2022年美国高空作业机械租赁业市场收入规模为136亿美元，同比增长15%。根据IPAF的数据，预计2023年及2024年收入规模分别达到150亿美元及162亿美元，同比增长10%及8%。
近些年来，高空作业机械逐渐渗透到世界各国。亚太地区近年来随着经济的高速发展，高空作业机械设备保有量得到迅速增长。
数据显示，2022年，我国高空作业机械租赁业市场收入规模达到124.53亿元，同比增长13%，预计未来将保持持续增长趋势。2022年，我国高空作业机械租赁业市场设备保有量达到44.84万台，同比增长36%，预计2023年市场保有量将达62.77万台，同比增长40%。
“我国高空作业机械在国内逐渐实现进口替代并逐步走向全球，目前已在欧美等发达国家占据一定市场份额，预计未来我国高空作业机械龙头企业的全球排名与份额将进一步提升。”前述高空作业机械行业人士表示。
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（来源：上海证券报）
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