长江商报
长江商报记者 蔡嘉
(资料图片仅供参考)
证券行业再现大手笔融资。
9月13日晚间，中金公司（601995.SH、03908.HK）抛出配股方案，其拟以每10股配售不超过3股的比例向原股东配售股份，募集资金总额不超过270亿元，其中240亿元用于补充资本金来支持业务发展，30亿元用于补充其他营运资金。
事实上，配股募资在证券行业并不少见，但在此之前，配股募资规模超过200亿元的仅有中信证券一家。不过，市场对于中金公司的配股选择了“用脚投票”。9月14日收盘，中金公司A股和H股股价分别跌去9.2%、7.95%。其中A股市值1883亿元，单日蒸发191亿元。
长江商报记者注意到，除了在于配股这一发行方式本身就具有强制性及摊薄老股东权益的争议之外，中金公司此前不久陷入“员工高薪门”，以及回A仅两年再次抛出百亿级别融资，均是市场对其配股持负面态度的主要原因。
粗略计算，包括2020年回A首发募资以及本次配股在内，中金公司在A股的募资规模将合计超过400亿元，为公司近两年分红总额23.17亿元的17倍。
配股募资规模仅次于中信证券
头部券商再次推出百亿级股权融资，成为资本市场焦点。
根据方案，中金公司本次发行采用向原股东配售股份的方式进行，即按照每10股配售不超过3股的比例向全体A股及H股股东配售。中金公司控股股东中央汇金已承诺以现金方式全额认购其在本次配股方案中的可配售股份。
中金公司本次配股募集资金总额预计不超过270亿元，其中不超过240亿元用于支持业务发展资本金需求，另外不超过30亿元用于补充其他营运资金。
不过，市场对于中金公司的配股选择了“用脚投票”。方案发出后，9月14日开盘中金公司A股及H股股价双双大跌，其中A股股价跌逾9%，H股股价跌逾7%，较为罕见。当日收盘，中金公司A股及H股股价分别为39元/股、13.2港元/股，下跌9.2%、7.95%。其中A股市值1883亿元，单日蒸发191亿元。
事实上，配股已经是证券公司较为常见的一种再融资方式。去年以来，就有华安证券、红塔证券、东吴证券、中信证券、财通证券、东方证券、兴业证券等七家券商实施配股，募集规模分别为39.62亿元、79.41亿元、81.03亿元、223.96亿元、71.72亿元、127.15亿元、100.84亿元。
但从实际情况来看，证券公司也并非都是顶额完成股份配售。上述七家公司中，华安证券、红塔证券的认购比例超过99%，财通证券、中信证券、东吴证券、兴业证券的认购比例超过96%，均属于高比例认购，而东方证券的认购比例为89.96%。其中，中信证券原计划募资上限为280亿元，刷新了证券公司配股募资纪录。
长江商报记者梳理发现，中金公司此份配股方案的募资规模，目前来看仅次于中信证券。但市场并不买账的原因，则在于配股这一募资方式一直存在的“强制性”争议。
作为一种特殊的发行方式，上市公司的配股发行对象为公司老股东。这就意味着，如果股东想要继续持有该公司股票，则将“被动”进行配股，按照所持股票数量以对应比例进行缴费。反之，若不想参与认购，公司配股完成，除权后未参与认购的股东所持股票权益将被稀释。但另一方面，上市公司的配股价格也会低于市场价格，以吸引老股东参与认购。
在上述因素影响下，不少券商在推出配股方案后，短期内股价都出现了不同程度的下跌。天风证券此前发布的研报显示，配股对于证券公司的股价表现影响偏负面。从配股公告日5日/10日/20日/30日/90日后相对沪深300平均涨幅分别为-1.64%、-1.99%、-10.77%、-9.62%、-7.79%。
回A两年仅分红23亿高薪争议不断
在马太效应愈发显著的证券行业，资本金补充已经成为各大证券公司提升实力的重要举措。
中金公司就表示，随着公司持续发展并拓展新业务、新产品，境内外资产负债表业务规模不断扩大，资本杠杆率等主要监管指标的压力日益增加，对净资本和净资产规模提出较高需求。本次发行契合公司业务发展需要，有助于确保公司持续满足净资本监管要求。
值得关注的是，此次配股也是中金公司回A后首笔股权再融资。2020年11月，中金公司首次公开发行新股并在沪市主板上市，实现A+H两地上市。A股IPO中，中金公司合计募资131.98亿元，扣除相关费用后的募资净额为130.32亿元。
若以本次配股募资上限计算，中金公司A股募资规模将合计超过400亿元。而在回馈股东方面，2020年和2021年，中金公司分别推出10派1.8元、10派3元的利润分配方案，各年度分红金额分别为8.69亿元、14.48亿元，合计分红23.17亿元，募资总额则为现金分红总额的17.3倍。
此前，对于现金分红水平较低，中金公司也作出解释，公司已完成A+H两地上市，净资本水平得到提升，但与国内外大型综合券商相比仍有较大差距。公司为成功把握证券行业的战略机遇期，着眼中长期发展，持续提升对股东的回报，结合目前经营状况及未来的资金需求，需保留充足的资本金支持未来业务发展。
长江商报记者注意到，中金公司此番大手笔融资引发市场关注，还在于其此前陷入的员工“月薪八万”争议。
不过，在其半年报中，中金公司透露其员工成本下降。今年上半年，中金公司营业支出为75.94亿元，同比减少8.83%，主要是由于业务及管理费因员工成本下降而减少；受2022年上半年全球资本市场震荡下行的影响，本集团经营业绩较2021年同期有所下降，员工成本随之相应下降。
上半年，中金公司实现营业收入121.32亿元，同比减少16.11%；归母净利润为38.42亿元，同比减少23.28%。
报告期内，中金公司的业务及管理费中，员工成本约为55亿元，较上年同期的65.61亿元减少10.61亿元，降幅约为16.17%。截至今年6月末，中金公司共有1.43万名雇员。若以此粗略计算，中金公司每月在每名员工身上的成本支出约为6.41万元。
