记者| 苗艺伟
2月27日，股神巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司在官网公布每年一度的致股东公开信。今年，在跑赢标普指数的同时，巴菲特仍然手握1440亿美元现金等待机会。
公开信息显示，2021年伯克希尔·哈撒韦运营利润为274.55亿美元，2020年为219.22亿美元，较去年同比增长25%；归属于股东的净利润为897.95亿美元，上年同期仅为425.21亿美元，增幅高达111%。同时，该公司终于跑赢标普500指数，而此前的五年和十年表现均不及美股大盘。
对保险浮存金忧虑增加
伯克希尔此前公布的去年四季度末前十大持仓显示，苹果仍是其第一大重仓股，持仓市值达1611.55亿美元，随后分别为：美国银行、美国运通、可口可乐、穆迪、Verizon通信、美国合众银行、比亚迪、雪佛龙、纽约梅隆银行。
巴菲特在股东信中表示，2021年，伯克希尔的运营利润主要来自四类业务，分别是保险浮存金、苹果股票、BNSF铁路、BHE能源业务。虽然利润大幅增加，但巴菲特对保险浮存金在极端情况下经受损失的忧虑逐渐增加。
在信中，巴菲特表示，从1967年以860万美元收购National Indemnity（国民保险公司）开始，伯克希尔已经成为保险“浮动”资金的世界领导者，伯克希尔的总浮动资金已从进入保险业务时的1900万美元增长到1470亿美元。
他表示，到目前为止，这些浮动资金的成本可以忽略不计。 虽然经历过好几年保险损失加运营费用超过保费的情况，但总体而言，从产生上市资金的承保活动中获得了55年的适度利润。“我们的浮动金去年增加了90亿美元，这种价值的累积对伯克希尔的所有者来说很重要，但却没有反映在我们的GAAP（公认会计原则）的收益和净值报告中。”
巴菲特最后表示，伯克希尔的浮存金很可能能够在不造成长期承保损失的情况下得以维持。但是，在某些特殊时期，保险浮存金或将经历巨额损失。
手握1440亿美元现金和现金等价物
伯克希尔财报显示，2021年末，公司现金及现金等价物高达1440亿美元，其中有1200亿美元是美国国债，全部在一年之内到期，创下了持有现金的历史记录，留有大量现金往往意味着对市场持相对谨慎的态度。
巴菲特在信中写道，目前伯克希尔的持仓水平在80%左右基本维持不动，是因为找不到符合伯克希尔持仓标准的公司（或部分股权）。
他表示，查理（指巴菲特合作伙伴查理·芒格）和他已经约定，伯克希尔（以及旗下除BNSF和BHE以外的子公司）将始终持有超过300亿美元的现金和等价物，希望公司在财务上坚不可摧，永远不要依赖陌生人的仁慈。“我们俩都喜欢睡得安稳，我们希望我们的债权人、保险索赔人和你也能睡得安稳。”
但实际上，巴菲特并不喜欢持有如此大量的现金。
巴菲特在信中说，查理和他在过去不时忍受着类似重仓现金的状况。“这些时期从来不是令人愉快的，也不是永久性的，但至今，几乎没有发现什么能让我们兴奋的东西。”
