原标题：美丽业绩另一面：联想集团广告宣传费暴增、负债超400亿美元
来源：一点财闻
作者|高杨 孙丽丽
联想集团“靓丽”财报刷屏了。
2月23日，联想集团公布2021/2022财年第三季度业绩。联想集团称，今天公布创纪录的季度业绩，利润和营业额再创历史新高，季度营业额首次突破200亿美元。
联想集团董事长兼CEO杨元庆称，“我们的业绩再次刷新记录，净利润额连续第六个季度获得年比年50%以上的提升，向三年内净利润率和研发投入翻番的目标稳步迈进。”
然而，财报发布后，联想集团股价跳水，跌幅一度达4.33%，随后有所回升。截至港股收盘，联想集团股价报8.77港元/股，总市值1056.06亿港元。
发生了什么？
业绩大增，现金流呢
联想集团公布，本季度联想集团实现收入201.27亿美元，同比增长17%；公司权益持有人应占溢利6.40亿美元，同比增长62%。
截至2021年12月31日止的九个月，联想集团实现收入549.24亿美元，同比增长22%；公司权益持有人应占溢利16.18亿美元，同比增长76%。
虽然业绩稳步增长，但截至2021年12月31日止的九个月，联想集团经营活动产生的现金净额为26.15亿美元，而上年同期曾高达30.51亿美元。
收入层面，本期，智能设备业务集团贡献占总收入比重较大。
据财报显示，智能设备业务集团由个人计算机、平板、手机和其他智能设备业务组成。而非个人计算机产品对该集团的业务贡献率仅为19%。
债务问题缓解了？总负债突破400亿美元
在联想集团财报发布后，多家媒体发布报道指出，此前引起外界关注的债务问题也得到缓解，净负债持续减少，净现金流5.2亿人民币，系5年来首次转正。
不过，在最新联想业绩公告中，未显示披露“净负债”指标。
事实上，联想集团总负债仍在上升。截至2021年12月31日，联想集团总负债达 408.54 亿美元。截至2021年3月31日，总负债为343.80亿美元。
资产方面，截至2021年12月31日，联想集团总资产为 456.46 亿美元。截至2021年3月31日，总资产为379.91亿美元。
具体看来，流动资产达304.83亿美元，其中存货达84.42亿美元（包括原材料及在制品56.67亿美元，制成品23.10亿美元，保修部件4.65亿美元）；应收贸易账款达123.49亿美元。《一点财闻》注意到，存货及应收贸易账款较上年同期增幅较大。
在投资经营活动产生的盈余现金方面，联想集团采取保守的策略。于2021年12月31日，94.2%的现金为银行存款，5.8%的现金为投资级别流动货币市场基金投资。
舆情面前，广告宣传费暴增
财报中一个不为很多普通人所知的指标，录得了大幅增长。
截至2021年12月31日止9个月，联想集团广告及宣传费用达8.30亿美元，同比增加高达2.62亿美元。
同期，联想集团盈利16亿美元。广告及宣传费用之高，可见一斑。
纵向比较来看，截至2021年3月31日止的财报年度，联想集团广告及宣传费用为8.16亿美元，相比上年同期增加仅仅0.2亿美元。
对任何一家受到舆情困扰、被质疑“科创”属性的企业而言，增加宣传费或是必然选项。但市场、投资者也期待，企业能够切实加大研发力度，并产出有价值的产品。
从联想集团的情况来说，研发投入的确增幅不低。
截至2021年12月31日止9个月，联想集团经营费用为66.93亿美元（上年同期为53.78亿美元）。其中，研发费用为14.98亿美元，上年同期为10.37亿美元。
联想集团在展望中表示，将继续推行积极的创新策略，并计划大幅增加其研发投资。
此前，围绕联想终止科创板IPO事宜，杨元庆对媒体称，外界关于“联想不达标科创板IPO标准”的传闻“完全不存在”。当时，杨元庆还宣布，在已拥有超1万人规模的研发团队的基础上，未来三年联想集团还将在全球范围内，面向社会和高校大规模招聘硬核科技人才12000人。
杨元庆在做什么
“凭借拥有‘端-边-云-网-智’新IT架构全部建筑模块的独特优势，联想持续把握各行各业数字化、智能化转型加速所带来的增长机遇，联想集团董事长兼CEO杨元庆表示：“未来，我们有信心继续凭借创新和对服务导向转型战略的有力执行，推动可持续的盈利性增长。”
业绩大增的联想集团，杨元庆在做什么？
2022年1月15日，深圳联想懂的通信有限公司（以下简称“懂的通信”）发生工商变更，联想集团董事长杨元庆退出该公司董事长职位，由贺志强接替。
懂的通信是联想创投成员企业，据介绍是联想集团在智能物联网领域的重要承载。
懂的通信业绩状况并不乐观，据联想集团2021年09月30日发布的招股书披露，其2020年度净利润为-22，931.70千元。2021年一季度，净利润为-5，025.40千元。截至2021年3月31日，其总资产为299，480.80千元，净资产为-12，820.41千元。
对于关注联想的人而言，杨元庆的连续卸职甚至已耳熟能详。
2021年03月，杨元庆不再担任武汉市诚合利享置业有限公司（以下简称“诚合利享”）执行董事。诚合利享成立于2012年08月，原本为联想集团全资房地产子公司，是为满足联想在武汉产业投资的内部需求开发武汉人才公寓项目而设立。
2021年05月，杨元庆不再担任海联智想科技有限公司（以下简称“海联智想”）法定代表人及执行董事。海联智想成立于2019年01月，是一家基于安全云计算的互联网基础服务和增值电信业务运营商，其原大股东为北京纳远明志信息技术咨询有限公司。
2021年9月，杨元庆辞任阳光雨露信息技术服务（北京）有限公司（以下简称“阳光雨露”）董事长，10月，又辞任其全资子公司合肥阳光雨露信息技术服务有限公司（以下简称“合肥阳光雨露”） 执行董事。
据阳光雨露官方介绍，其于2002年10月29日注册成立，总部位于北京。初始业务为联想服务授权业务及相关的增值业务，曾经在2008年为北京奥运会提供现场IT运维技术支持及运维服务。
