银行暂停智能投顾背后： 基金投顾监管加码 规范文件或陆续出台
作者： 亓宁
基金投顾监管趋严，多家银行的传统投顾业务进入调整期。
近日，除招商银行“摩羯智投”产品停售外，还有多家银行智能投顾产品暂停买入，原因多为“规范改造”。有招商银行内部工作人员表示，“摩羯智投”服务已经在监管要求下取消，大概率不会再上线。
“据了解，接下来几个月应该还会有一系列相关文件陆续出台，有些可能还在起草过程中。”有投顾行业人士表示，未来基金投顾监管规则会越来越明晰，银行开展基金投顾业务要从追求规模的代销卖方思维，转向追求投资收益的投顾买方思维。
规范文件密集出台，多家银行暂停智能投顾业务
“摩羯智投确实已经被叫停了，监管不允许这么做。”12月13日，有招商银行客户经理对记者表示，这款由机器人而非人为操作的投顾服务功能已经关闭，大概率不会再开放。如果需要基金配置建议，可以电话联系顾问或到营业网点进行详细咨询。按照招商银行APP页面提示，该行正在对摩羯智投进行规范改造，将暂停购买功能，但原持仓客户的赎回和调仓交易不受影响。该行同时强调，摩羯智投后续存在不能持续提供服务的风险。
作为商业银行中最早推出的智能投顾产品，摩羯智投自2016年上线以来已经累计服务20万用户，累计销售规模超过140亿元。按照官方介绍，摩羯智投是运用模型加机器学习算法的方式，优选基金组合、适时动态调整，向不同风险偏好的投资者提供匹配的基金组合。
同时，还有多家银行暂停了基于人工智能技术的智能投顾业务。其中，工商银行因“规范改造”于12月4日暂停了“AI投”（包括AI智投、AI指数、AI策略）的申购，但赎回与调仓交易不受影响；农业银行的“农银智投”、中信银行的“信智投”、广发银行的“广发智投”、江苏银行的“阿尔法智投”等也发出类似公告，其中“广发智投”功能页面显示：“应近期监管关于规范基金投资建议活动的要求，即日起暂停基金组合的买入功能。”
今年11月以来，监管部门多次下发基金投顾规范文件，其中，京沪粤三地证监局11月初向辖区内基金公司和基金销售机构下发的《关于规范基金投资建议活动的通知》（下称《通知》）明确提出，基金投顾业务开展主体为基金销售机构，标的基金为基金销售机构代销产品，服务对象限于机构自身的基金销售客户，不得就提供基金投资建议与客户单独签订合同，不得单独收取基金投资建议费用。
代销与投顾隔离，卖方向买方思维转变
自2019年10月首批试点机构获批以来，获得基金投顾试点资格的机构已达60家，其中有25家基金公司、29家证券公司，另有第三方基金销售公司、银行各3家。工商银行、招商银行、平安银行作为第一批获批机构在2020年2月拿到试点资格，也是目前仅有的3家获批银行，至今已近两年时间。据业内人士向第一财经记者透露，相比陆续开始展业的试点券商，银行因为面临主体（银保监会）、业务（证监会）的双重监管，不仅迟迟尚未新增获批机构，拿到试点资格的3家银行准备工作推进也一直较为缓慢，最近的一系列监管细则更是增添不少合规压力。
“以前是各类机构提供投资建议，但现在有基金投顾牌照了，证监会要把全权委托的投顾和建议型投顾都纳入监管，银行传统的智能投顾业务显然不符合新规的类型。”有基金投顾行业从业人士分析，即使拿到基金投顾试点牌照的机构，也要先将存量业务做到合规，不仅是银行也包括第三方基金销售平台等，且两业务整改与展业并不冲突。以蚂蚁基金为例，其暂停“精选组合”投顾服务并未影响开展基金投顾业务，该平台“投顾管家”业务已经接入13家机构，稳健型、均衡型以及高收益型合计40个基金投顾策略。
“银行代销基金赚钱很少，主要还是要靠量、靠规模，按照今年7月数据，整个基金投顾业务规模目前只有500亿元左右，传统投顾业务跟代销的几万亿元规模也没法比。”有基金投顾行业研究人士对记者表示，此次整改对银行来说冲击不会很大，监管的主要目的是将代销与投顾做好隔离，银行、第三方代销平台作为最大的代销机构群体，必然要合规经营。
“能拿到基金投顾牌照对银行的财富管理转型很有帮助，而且以后只有有牌照的机构才能披露业绩和规模，收入模式也从免费建议变成了收费模式，这都是优势。”上述业内人士分析，在“基金投顾”代表“顾问资格”背景下，有牌照的银行优势明显，但仍面临两大挑战：一方面，银行从追求规模的卖方思维向为客户提供投资收益的买方思维转变，可能需要3~5年甚至更长的时间；另一方面，银行在双重监管下能否顺利展业，仍存在很大不确定性。但即使不通过基金投顾，银行仍然可以通过包装产品等多元化形式开展公募基金相关业务，“比如近期理财子公司推出的养老理财产品”。
但确定的是，对于存量投顾业务的合规整改还会继续向前推进。上述业内人士对第一财经记者表示，据他了解，关于投顾业务的相关规范文件还会陆续出台，包括更多的征求意见稿和落地细则，“应该就在这几个月”。
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