记者|牛钰
停牌近20天的金科服务（09666.HK）在发布关于收并购交易的信息后复牌，但这次不是买入资产，而是二股东博裕资本提起的要约收购。
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9月27日，金科服务发布公告称，中国国际金融香港证券有限公司代表要约人提出全面现金要约以收购全部要约股份。
要约人Thematic Bridge Investment Pte． Ltd．，是一家位于新加坡注册成立的投资控股有限责任公司，由博裕的附属公司（作为有关基金的普通合伙人）管理的基金控制。
公告显示，提出的要约股价12港元/股较2022年9月7日（即最后交易日）的9.02港元/股溢价约33.04%。
如果按照已发行股本、且12港元的要约价成立，金科服务的总价值为78.34亿港元。博裕方要收购的要约股份将向股东支付支付的最高现金代价总额为47.63亿港元。
要约人希望金科服务在要约结束后，仍然维持在港交所主板的上市地位。
据金科服务最新股权结构显示，此次博裕要约收购的股权比例为53.05%，涉及金科股份、博裕集团及金科创始人黄红云股权分别为30.34%、22.69%及0.02%。
早在去年12月，金科服务引入了万物云的第二大股东——博裕投资。金科股份当时将金科服务22%的股份转让给了博裕投资旗下公司，从而获得37.34亿港元用于自己的日常经营。
当时的每股转让价格为26港元，对应金科服务的市值约177.9亿。
但今年以来，港股物业板块整体估值下滑，从2022年1月1日起至最近的交易日，恒生物业服务及管理指数下跌43%，金科服务的交易价格也下跌了71.59%。
据中物研协数据显示，截至今年8月末，59家上市物业企业的市盈率均值首次跌破十倍，仅剩8倍。
继去年底成为金科服务的第二大股东后，如今博裕投资还想进一步获得金科服务的控制权。
但从目前收购的价格来看，即便提出了大幅的高溢价，但相比去年底入股时仍有明显下滑。
以目前霹雳的收购价计算，金科股份能通过出售金科服务股权直接获得27.3亿港元（约合人民币24.9亿）现金，这对现金流吃紧、正在引入国资战投的金科股份来说，是个缓解债务压力的机会。
从金科服务本身的经营情况来看，上半年也受到市场变化的影响。中期业绩报告显示，上半年金科服务收入为25.65亿元，同比下降0.89%，毛利6.79亿元，同比下降约19.3%，净利润为3.72亿元，同比下降30.6%。
截至2022年6月30日，金科服务在管建筑面积达到2.51亿平方米，其中63.7%为独立第三方开发的物业；新增入场在管建筑面积约2130万平方米，第三方占比约83.8%。
今年上半年，金科服务一直在外拓第三方市场，减少业务来源对金科股份的依赖。
在收并购方面，金科服务上半年收购了5家公司，主要从事提供空间物业服务、小区增值服务及本地生活服务，以调整其收入结构，寻找新的增长点。
就在今年5月份，金科服务还有意向收购佳源服务，但二者的交易最终并未落地。
9月27日，金科服务复牌后，受溢价收购消息影响，股价大涨近33%。截至收盘，报11.96港元/股，涨幅达32.59%，以接近要约收购价12港元/股。
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