来源：证券日报
本报记者 刘欢
截至3月30日，已有海螺水泥、祁连山等16家水泥企业发布了2021年年度报告。根据东方财富Choice数据统计，在已经发布年度报告的水泥上市企业中，10家企业去年的归母净利润均出现了不同程度的下滑，7家出现了增收不增利的情况。上述企业均在年报中表示，煤炭价格上涨对公司成本影响较大，从而影响业绩同比下滑。
根据工信部发布数据，2021年水泥行业营业收入10754亿元，同比增长7.3%，利润总额1694亿元，同比下降10%。中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林认为，“2021年，水泥行业效益总体水平同比虽有减弱，韧性犹在，行业利润依旧处于历史较好水平。”
进入2022年3月份，全国多地水泥价格上调。有分析人士认为，2022年，水泥依旧会面临高成本所带来的压力，但随着需求的缓慢回升以及高增速的基建与固定资产投资落地，行业盈利能力仍将保持在合理区间。
需求波动+成本上涨
7家企业增收不增利
2021年，水泥行业呈现市场需求波动、成本上涨的局面。从需求面来看，受房地产和基建投资等增速大幅趋降影响，水泥需求呈现出“前高后低”的特征。根据国家统计局统计，2021年全国水泥产量23.63亿吨，同比下降1.2%。
从价格上看，去年下半年受多重因素影响，供给不足，产量下滑，水泥成本大幅上涨，市场价格呈现出先抑后扬。
2021年，煤炭价格大幅上涨，并于2021年10月中旬见顶回落。据Wind数据，2021年，秦皇岛动力煤Q5500市场价均价为1031元/吨，较2020年均价577元/吨上涨约79%。京唐港主焦煤价格均价为2515元/吨，较2020年均价1496元/吨上涨约68%。根据中国水泥协会数字水泥网监测，2021年全国水泥市场平均价格486元/吨，较2020年增长10.7%。
虽然水泥价格相较于2020年有所上涨，但受煤炭价格上涨影响，天瑞水泥、海螺水泥、天山股份、山水水泥等公司的归母净利润均出现了不同程度的下滑。
根据东方财富Choice数据统计，在归母净利润同比下滑的10家水泥企业中，天瑞水泥、山水水泥、华润水泥、天山股份等7家企业均出现了增收不增利的情况。其中，天瑞水泥的归母净利润同比降幅最大。天瑞水泥年报显示，2021年度公司实现营业收入127.17亿元，同比增加4.5%；归属于公司拥有人盈利12亿元，同比减少35.5%；毛利率由2020年的约34.5%下降至2021年的约25.4%。
水泥行业正迎来
高成本高价格时期
今年以来，随着3月份春季开工的启动，山西、陕西、河南、北京、天津、唐山、保定及秦皇岛及相邻辽宁区域相继上调水泥价格。具体来看，山西晋城多家企业通知上调水泥价格30元/吨；河南水泥价格从3月7日至3月15日累计通知上调100元/吨；富平水泥、声威建材、金隅冀东水泥等陕西水泥企业纷纷宣布自3月28日起，水泥价格上调60元/吨。
陕西某水泥企业相关负责人告诉《证券日报》记者：“此次上调水泥价格，主要还是由于原材料上涨，公司生产成本增加。”
某券商建材分析师告诉记者，水泥正迎来高成本高价格时期，政府主导的基建与地产政策力度如何是这一时期水泥行业景气度的关键影响因素。
今年以来，各部委加大稳增长政策实施力度，围绕着国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。中央预算内投资安排6400亿元，高于过去两年分别为6000亿元、6100亿元的水平。同时，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，与去年额度持平，主要用于项目后续融资、农村建设、城市更新等惠民工程。
兰格钢铁研究中心研究员葛昕告诉记者：“从资金流向的角度来看，开年以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大，前两个月，专项债投向基建相关领域占比近64%，与去年全年相比提升约10个百分点。”
此外，今年1月至2月房地产投资增速也由负转正，基建投资增速进一步提升。数据显示，今年1月至2月，房地产投资、基建投资同比增长3.7%、8.6%；固定资产投资完成额同比增长20.9%。
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