4月6日，携程在港交所提交了初步招股文件，这表示携程赴港二次上市已通过港交所上市聆讯。随着赴港二次上市的持续推进，全球首家同时在美国和香港同时上市的在线旅游企业即将诞生，携程也将迎来新一轮价值重估。
在线交易连续3年第一
历经22年时间，携程打造了几乎覆盖旅游全场景、交易规模全球领先的“一站式”旅行平台。据记者了解，过去10年中，携程在线交易额连续保持全国在线旅游行业第一，并连续3年领跑全球在线旅游行业。
“一站式”平台通过以用户为中心，构建了覆盖旅游全场景、全链路的交易闭环。
截至2020年12月31日，携程与全球120万个住宿合作伙伴，提供涵盖酒店、度假村、住宅、公寓、民宿、招待所等全品类住宿产品；与480余家航空公司合作，为用户提供覆盖200多个国家及地区的超过2600个机场的机票产品。
发展至今，住宿预订、交通票务已成为拉动携程营收的“两架马车”，由此延伸的高星酒店和机票预订已成为携程的核心竞争壁垒，产品和供应链的规模化效应更是创造了极具市场竞争力的价格优势。
事实上，携程的“护城河”不仅有高星酒店、机票预订等核心业务支撑，同时还离不开长期以来对技术的投入。
招股文件显示，2018年-2020年，携程在产品研发费用上的总支出3年累计高达280亿元。携程的自研技术在为整体运营提供了强有力支撑，包括人工智能、大数据分析、虚拟现实等技术长期为供需两端提供技术赋能。
业绩韧性强
疫情影响下，以旅游为代表的服务业受到冲击，业绩一度低迷。不过，携程的业绩保持极高的韧性。2020年，携程集团的毛利率保持在78%的高位，过去3年中的波动仅在2%左右。随着经济复苏，旅游市场重现活力，携程的业绩将会有较大的增长空间。
国内旅游市场潜力巨大。根据易观报告，2025年，国内旅游市场规模预计达到10.1万亿元（1.6万亿美元）。全球旅游市场规模预计将于今年恢复增长，并将在2025年达到7.1万亿美元的规模。
此外，国内旅游市场结构发生深刻变化，未来品质休闲游将超过大众休闲游。根据易观预测，以高星酒店、精品私家团为代表的品质休闲游将于2024年超过大众休闲游板块，其市场规模将于2025年达到3.8万亿元（0.6万亿美元）。
值得一提的是，品质休闲游市场准入门槛较高，但携程在品质休闲游方面具有强大优势，这也将成为携程新的业绩增长点。具体来看主要体现在国内高星酒店的高市占率、精品私家团的供应链能力，以及高品质的服务和高净值的用户等方面。
根据携程此前披露的信息显示，2020年7-12月，携程私家团供应商数量增加50%，超过2000家供应商通过携程为用户提供约6万条私家团产品，覆盖国内200多个旅游目的地。私家团产品数量增涨400%以上。
除此之外，高频次的短途周边游成为携程下一阶段在产品上发力的重点。2020年第三季度以来，国内短途游和本地游成为携程业绩复苏的关键动力。招股文件显示，2020年第四季度，携程省内酒店GMV同比增长达20%以上，景点门票预订量较2019年同期增加超过100%。
掘金千亿旅游广告市场
近几年，国内旅游市场入场者增多，如美团旅行、京东旅行、哈罗出行（酒店业务）等，市场竞争日益激烈。面对如此多的竞争对手，携程不断革新以保持鲜活生命力。
记者了解到，以直播、社区、星球号为代表的携程内容营销生态将为供需两端提供双向赋能。在激活用户旅行灵感的同时，也将打破流量增长瓶颈，为交易转化、供应链赋能等提供新的价值驱动。
招股文件显示，2020年全年，携程通过在线直播平台推出超过6万种产品，携程直播+特卖频道实现商品交易总额超过50亿元。超过40%的用户在携程直播平台上至少进行过两次交易。
在招股文件发布前夕，携程集团董事局主席发布了“旅游营销枢纽”全新战略。携程集团联合创始人兼董事局主席梁建章介绍，“旅游营销枢纽”将覆盖全域旅游场景，可实现用户端与商户端需求的一站式连通。其中，星球号在枢纽的运转中发挥巨大作用。不论是目的地、酒店，还是玩乐达人、旅行爱好者、各个平台的内容创作者，都可以入驻星球号，在这里发掘旅行营销新乐趣，实现内容到交易的价值转化。
易观报告显示，旅游广告市场规模预计从2019年的946亿元（146亿美元）增长到2025年的1393亿元（215亿美元）。营销体系的革新不仅将为携程带来新的业绩增长点，也将为携程在二次上市后创造新的估值空间。记者宋寒业
